加拿大：增長韌性與利率風險——RBC

加拿大皇家銀行（RBC）分析師指出，加拿大經濟已復甦，2026年第二季國內生產毛額（GDP）成長回暖，人均增長也因失業率下降而獲得支撐。他們提到，美國關稅影響的貿易僅佔很小一部分，而勞動市場與薪資成長推動消費支出保持穩健。預計加拿大央行將於2026年間維持利率不變，最快可能在2027年初開始升息。

穩健成長，政策維持按兵不動

「儘管面臨阻力，加拿大經濟展現韌性：2026年第二季GDP成長回升，經人口結構調整後的人均增長大幅改善，失業率降至兩年新低，即使貿易緊張升溫和能源成本上升。」

「美國加徵關稅規模有限，但持續構成風險：美國對5%的加拿大進口商品徵收50%新關稅，將對特定產業產生重大影響，但大部分加拿大進出口商品仍可免關稅跨境流通。」

「勞動市場改善，消費支出依然穩健：儘管能源成本上升，第二季家庭儲蓄率提升，除受惠於政府撥款增加外，同時錄得近兩年以來最高的工資與薪酬增長（1.4%）。」

「RBC信用卡交易顯示，今年夏季消費支出即使在能源價格升高情況下仍具韌性。」

「預期加拿大央行於2026年繼續維持利率不變，但風險偏向提前升息：高能源價格尚未明顯推升整體通脹，讓央行能夠繼續耐心觀望。」