馬來西亞令吉：馬來西亞國家銀行鷹派政策限制貶值空間——Commerzbank

Commerzbank指出，美元/馬來西亞令吉已升至4.07，這已是令吉連續第四個交易日走弱，主因是外資從馬來西亞股票市場流出。不過，他們強調，製造業韌性、國內需求穩健，以及馬來西亞國家銀行略顯鷹派的立場，應能限制令吉進一步貶值，決策者將忽略由礦業主導的工業疲弱，並聚焦於持續的通脹壓力。

令吉受外流壓力、政策支撐

「七月工業生產數據意外低於預期，年增4.7%（彭博市場一致預期為5.6%），低於六月的6.5%，是自三月以來最弱的增速。」

「此次放緩主要集中在礦業，而製造業與電力生產仍保持韌性。因此，基本的工業增長動能仍相對穩固，受到人工智慧相關電子產品需求強勁及國內需求提升的支撐。」

「在貨幣政策方面，馬來西亞國家銀行（BNM）可能會忽略較弱的工業生產數據，因為這一驚喜主要集中於礦業，且反映的是成熟油田的結構性下降，而非全面性放緩。」

「外匯市場方面，美元/馬來西亞令吉昨日上漲0.2%至4.07，已連續第四個交易日上漲。由於外資自九月初以來淨賣出1.2億美元馬股，對令吉產生壓力。不過，BNM略顯鷹派的基調及增長展望的韌性，有助於近期內限制令吉進一步下跌。」

「製造業及國內需求的整體韌性應能令增長展望保持穩固，而持續的通脹壓力則將加強BNM的鷹派傾向。」