股票：滯脹格局影響股市 — Danske Bank

Danske Research Team 報告指出，受能源價格上漲、債券收益率攀升以及美國財政部回購規模低於預期等因素影響，全球股市下跌。S&P 500 指數下跌 0.5%，Stoxx 600 下跌 1.4%，市場整體表現疲弱，循環性及防禦性板塊均表現不佳，Danske Research 認為這一模式更符合滯脹轉向，而非單純的增長擔憂。

股市受收益率與能源價格壓力

「週三股市明顯下挫，因能源價格攀升、債券收益率上升，以及令人失望的財政部回購公告打擊市場情緒。S&P 500 下跌 0.5%，而 Stoxx 600 顯著下跌 1.4%。」

「科技股持續表現突出，這也解釋了為何美國股市表現優於大多數其他地區。半導體板塊微幅上漲，而 Meta 發布消費級 AI 助手 Muse 後大漲 7%，再次展現產業正朝向更具自主性的 AI 應用轉型。」

「更複雜的模型需要更強大的運算能力，這也是即使收益率上升，半導體類股依然保持彈性的原因之一。」

「不過市場廣度依然疲軟，S&P 指數 500 家成分股中有 405 家收低。循環性板塊如工業與非必需消費品領跌，跌幅約在 1.5%。然而，這並非典型的避險盤。」

「防禦性板塊如公用事業、消費必需品與房地產表現同樣大幅落後，主因在於對收益率的敏感度提高。因此，昨日的板塊表現與典型的增長擔憂相比，更符合滯脹轉向的情境。」