燃料價格暗藏通膨變數，央行緊盯煉油利潤訊號

⑴ 全球主要央行正將目光投向煉油利潤指標，因其對終端汽油和柴油價格的傳導更為直接，可能比原油本身更具通脹指示意義。⑵ 英國央行行長明確表示，成品油價格的波動更能反映實際通脹壓力，這一判斷正獲得更多政策制定者的認同。⑶ 地緣衝突持續干擾煉油產能與出口鏈條，導致柴油裂解價差顯著走擴，能源成本向下游傳導的風險正在累積。⑷ 英國央行估算，若能源成本維持當前水準，或對今年下半年整體通脹形成約0.4個百分點的額外推升。⑸ 後續需關注煉廠開工率恢復進度及餾分油庫存變化，這將決定燃料端通脹是短暫脈衝還是持續發酵，進而影響各大央行降息節奏。