銅價：受

ING的大宗商品團隊指出，London Metal Exchange上的銅價再次創下新高，三個月期貨接近每噸14,800美元，交易員因預期美國可能對精煉銅進口徵收關稅而提前佈局。他們認為，政策預期已經導致美國以外的供應收緊並迫使空頭回補，同時警告，如果提議的關稅被延遲、緩和或否決，而需求依然低迷，價格可能會大幅回調。

政策風險令銅價高企

「昨日銅價在London Metal Exchange再創新高，三個月期貨接近每噸14,800美元。這波漲勢依然受到市場對美國將對精煉銅進口徵收關稅的預期推動。」

「關稅預期促使大量金屬流入美國，導致COMEX庫存創下紀錄新高。與此同時，美國以外的金屬供應減少，令London市場趨於緊張，對空頭帶來壓力。」

「市場正在等待特朗普總統關於精煉銅關稅的決定。提案為自2027年1月起徵收15%關稅，2028年上調至30%。如獲批，關稅將持續吸引金屬湧入美國。」

「若再次豁免或延遲，則相關交易可能反轉，其他地區的緊張情況也會緩解。」

「我們預期在關稅不確定性持續期間，銅價將維持在高位。本輪反彈更加受政策面影響。如果關稅最終被延遲或否決，特別是在需求低迷的情況下，價格或將大幅修正。」