日本散戶逆勢加碼日圓空頭，若匯率持續上升或將面臨平倉風險

(1) 儘管日圓已升至數月來最高水平，日本散戶仍持續加碼日圓淨空頭倉位。根據日本金融期貨協會及東京金融交易所數據，上週散戶持有的淨空頭倉位估計達到3.61兆日圓（235億美元），高於8月水平（7月曾達到4.41兆日圓，創2015年以來新高）。(2) 日本散戶投資者向來偏好逆勢操作，日圓走強時賣出、走弱時買入，這與當前因日圓大幅上漲而解除套利交易的外國投資者，以及建立日圓升值押注的對沖基金，形成鮮明對比；部分基金甚至押注美元兌日圓年底前跌破150。(3) 瑞穗銀行高級策略師Masayuki Nakajima 警告，若日圓持續升值，散戶可能被迫平倉美元多頭倉位，屆時停損性賣出將進一步推動日圓升值，形成自我強化的循環。