33兆美元的穩定幣市場及人工智慧代理人正重塑支付格局，終結「靜態溢價」。

方舟投資創辦人 Cathie Wood 認為 Circle (CRCL) 是傳統金融體系技術變革的潛在主要受益者，她指出短期股票市場在評估公司長期價值方面仍然效率低下。 

Wood 在社交媒體平台 X 發文指出，Circle 股票自首次公開募股以來已上漲 84%，但與傳統支付巨頭 Visa 和 Mastercard 形成鮮明對比，這兩家公司的股票自 2006 年及 2008 年上市以來分別上漲約 33 倍及 150 倍。 

她認為，那些憑藉逢低買入成熟金融服務股票而建立聲譽的分析師，可能未能意識到穩定幣發行商的顛覆性潛力。 

伍德寫道：「儘管 CRCL 自 IPO 以來股價已上漲 84%，但這張一年期圖表顯示公開股票市場短期內的低效率。許多金融服務分析師的長期表現都是基於 V 和 MA 等股票建立起來的，他們無法理解 Circle 這家顛覆性公司。」

穩定幣市場動態及現有企業的顛覆性變革

Wood 的發言回應了 Artemis 和 Oobit 合夥人 Alex Obchakevich 分享的分析，後者強調了近期支付股表現的明顯差異。 

雖然 Visa 今年迄今上漲約 5%，Mastercard 只上漲 1%，Circle 在最近一個月強勢反彈 30% 後，過去 12 個月仍然下跌 42%。據 Obchakevich 表示，市場正逐漸放棄支付網絡因其分銷主導地位而應享有溢價的看法，而穩定幣發行方依然容易受利率波動影響。他指出，Circle 透過獲得聯邦信託銀行牌照、第二季度扭虧為盈及交易收入翻倍，已超越其單純的利率交易模式。7 月份，USDC 的交易量約為 8490 億美元，佔整個穩定幣市場 62% 的份額。

同時，傳統網絡競爭壁壘似乎正在縮小。Mastercard 最近斥資 1.8 億美元收購 BVNK，而 BVNK 正是此前為 Visa 穩定幣支付功能提供支持的基礎設施供應商——這種諷刺凸顯現有企業和顛覆者之間界限日益模糊。這兩家公司亦加入了 OUSD 背後的開放標準聯盟，實際上從中立收費方向發行市場積極參與者轉變，而它們之前則被認為可以置身事外。 

鏈上數據突顯了這一變革的急迫性：去年穩定幣轉帳額達 33 萬億美元，年增長率高達 72%，而人工智能代理日益繞過傳統交易手續費結構進行交易。正如 Obchakevich 所觀察，市場不再僅僅是在舊軌道與新軌道之間選擇，而是分裂為三種不同押注：分發、發行與聯盟支持的數字貨幣。他總結，原地踏步的代價已不再是免費。