美國國債回購僅能暫時解決問題，市場干預引發新的疑慮

⑴ 美國財政部於週三宣布將長期國債回購規模翻倍至每場至少40億美元後，30年期收益率曾一度回落，但週四歐洲時段再度反彈，顯示通脹擔憂與債務膨脹的深層壓力尚未消退，美元亦受壓走弱。⑵ 分析人士指出，40億美元的回購在32萬億美元的市場中象徵意義大於實質，更多是向市場傳遞財長貝森特對長端利率上升保持警惕的信號，因抵押貸款利率與長期國債掛鉤，過高的融資成本將衝擊經濟敏感部門。⑶ 部分投資者開始質疑，在聯邦儲備之外，財政部是否正成為影響信用條件的新變數，而此前美國財政部剛在匯市干預日元，此番債市操作可能模糊貨幣政策與財政政策的界限。⑷ JPMorgan認為，回購難以化解推高收益率的根本問題，包括不可持續的財政赤字及通脹預期升溫，渣打策略師亦指出，當前收益率上行並非源於非理性市場，當局干預更像是對自然供需結果的主動調節。⑸ 全球範圍來看，從日本到歐洲，長期國債收益率普遍處於多年高位，背後是各國為應對危機、老齡化及國防開支而持續累積的債務負擔，結構性失衡將繼續壓制債市，市場風險偏好雖有短暫修復，但中期隱憂未消。