瑞穗預計日本央行或加速升息：擁抱抗通脹資產，長期國債收益率將承壓

智通財經APP獲悉，瑞穗金融集團預計，在日圓走軟和通膨加劇促使日本央行加快行動的背景下，日本央行將加快升息步伐，下一次升息最快可能在下個月到來。

負責管理該銀行41萬億日圓（約合2,570億美元）證券投資組合的全球市場部門共同負責人Kenya Koshimizu還預計，在本週10年期日本國債收益率創下30年新高後，長期利率將持續上升。

Koshimizu表示，對於這家日本第三大銀行而言，結果是除了通膨連結國債（通脹保值國債）和一年內到期的債券外，該行仍將避免購買日本國債。他在東京接受採訪時表示：「我們限制了承擔的利率風險，因此我們投資組合的存續期（久期）非常短。」

他的言論凸顯出，隨著利率上升和通膨持續，許多（儘管並非全部）日本金融機構對於重新進入日本國債市場仍持謹慎態度。

Koshimizu指出，9月份升息的可能性「相當高」，日本央行可能會將政策行動的間隔期從目前的大約每六個月一次縮短至每三個月一次。

他表示：「一旦日本央行轉向每三個月一次的節奏，就很難再慢下來。」他補充稱，剔除目前約1.6%的通膨影響後，目前1%的政策利率仍「處於深刻的負值區間」。

由於日圓和消費價格的壓力持續存在，交易員和經濟學家正在關注日本央行是否會加大升息力度。一位前政府官員甚至建議在每次政策會議上都進行升息。儘管美日上個月進行了聯合干預（這是自1998年以來兩國首次協調提振日圓），但日圓已恢復下跌趨勢。

Koshimizu表示：「聯合干預的意義重大，」這反映出雙方一致認為日圓進一步貶值是不可取的。「此外，日圓走軟部分歸因於日本寬鬆的貨幣政策。」

瑞穗證券投資組合規模達41萬億日圓

據知情人士上週透露，首相高市早苗政府支持近期升息，下一次行動可能在9月或10月。Koshimizu表示，他不排除年底前升息兩次的可能性，這將使政策利率提升至1.5%。

根據週二的隔夜指數掉期市場數據，交易員預計日本央行政策委員會在9月18日制定政策時升息的可能性為78%。

Koshimizu表示，很難預測日本央行的終點利率，因為這取決於日本經濟的發展狀況。他補充道，由於設備投資繁榮帶來的生產力提升，央行對1%至2.5%之間的中性利率估計也可能隨之上調。

Koshimizu表示，瑞穗對日本國債投資保持「保守」態度，因為鑑於日本約4%的名義經濟成長率，目前約為2.9%的基準10年期國債收益率仍然偏低。

截至6月底，該銀行持有約20.6萬億日圓的日本國債，但大部分由一年內到期的短期證券組成。截至6月，瑞穗持有的日本國債平均剩餘到期期限不足一年。

Koshimizu表示：「鑑於全球結構性變化和投資繁榮，通膨風險依然偏向於上行。因此，我們計畫積極投資於通膨連結國債。」

市場上的許多人將日本國債的走弱歸因於高市的財政政策，包括將食品消費稅削減兩年的決定。但Koshimizu預計不會出現類似英國前首相Liz Truss推出無資金支持減稅方案時那種劇烈拋售。

Koshimizu表示：「一旦收益率上升到與名義成長率更為一致的水平，日本國債就會有相當大的潛在需求。」他補充說，日本大型銀行、海外投資者甚至是家庭，都可能成為日本國債有意的買家。

Koshimizu對日本的成長前景持樂觀態度，稱日本經濟正在經歷數十年未見的轉型，這提振了企業活動和放款需求。因此，他表示日本股票是「非常有吸引力的資產」，該銀行正在投資指數基金。

他表示：「全球結構性變化預計將對日本經濟產生積極影響。不過，這類時期往往也會給金融市場帶來更大的波動性。」