長端利率上升導致定價衝突趨於長期化，能源價格和財政壓力雙重發酵

⑴ 伊朗在過去兩週持續對通過霍爾木茲海峽的船隻發動攻擊，並透過也門胡塞武裝將衝突範圍擴展至曼德海峽，進一步壓縮沙特原本繞道紅海的出口替代路線，地緣風險呈現逐級升級態勢。⑵ 隨著美國政策重心由軍事與外交轉向經濟施壓，伊朗則利用美軍打擊力度減弱的窗口期加速備戰，市場擔憂其下一步可能直接攻擊美國在該地區的軍事基地與能源設施，從而引發更大範圍的供應中斷。⑶ 儘管美方宣稱海峽保持開放且受美方控制，但通航船隻與貨運量均大幅萎縮，Brent原油近月合約週一突破每桶90美元阻力位，成品油價格漲幅更為顯著，裂解價差再度逼近年內及歷史極值區域。⑷ 市場正在重新定價衝突持續遠超預期的宏觀衝擊，本輪全球長債收益率的攀升既反映通脹風險溢價上升，更體現市場開始計入政府為保護企業與家庭免受高能源價格衝擊而可能擴大財政支出的預期。