AI資本支出疑慮緩解，Micron、SanDisk等存儲股迎來重新估值，帶動芯片指數重返牛市

儲存晶片板塊迎來強勁反彈。AI前沿模型公司Anthropic和OpenAI相繼披露亮眼財務數據，提振了市場對AI硬體需求持續性的信心。

週一，美光科技股價上漲4.1%，連續五個交易日累計上升17.5%，創下自今年1月以來最長連漲紀錄。閃迪股價單日飆升8.9%，西部數據和希捷科技分別上漲5.4%和2.2%。

費城半導體指數（SOX）當日收漲1.6%，至12,621點，自7月29日低點反彈超過20%，重新進入技術性牛市，此前其熊市持續僅21天，為2020年3月以來最短。

此前媒體報導，Anthropic 第二季營收飆升至超過115億美元，同比增長近14倍。OpenAI年化營收亦已達到400億美元，驗證了AI需求的持續擴張。

AI大模型營收增速提升，晶片需求可見度增加

本輪行情的核心驅動之一，是AI前沿模型公司財務數據持續亮眼。Anthropic第二季初步營收超過115億美元，而去年同期僅為7.87億美元。

瑞穗交易部門分析師Jordan Klein在客戶報告中指出，Anthropic與OpenAI的「利好財務更新」是目前晶片股最重要的近期催化劑，兩家公司均在加速準備IPO。

CNBC週五報導稱，OpenAI首席財務官Sarah Friar向投資人表示，該公司企業業務收入占比已超過消費端，年化營收達到400億美元。

Klein表示，市場對Anthropic今年全年經常性收入的共識預期為750億至1000億美元之間，並有報導指出這一數字到明年底或將攀升至1800億至2000億美元區間。這將轉化為對AI晶片、儲存元件、網路設備及其他數據中心硬體的「大量」採購需求。

儘管Anthropic目前面臨晶片供應受限及企業端技術採用進度較慢等挑戰，Klein強調，營收增速的快速提升才是投資人關注的核心訊號。

「你需要看到利好的增長率和財務數據，能夠體現出實質性加速且勢頭延續，才能維持半導體板塊的看漲情緒，並吸引7月拋售後離場的投資者重新進場。」

閃迪投資人日重塑估值框架

除上述宏觀催化劑外，閃迪上週投資人日釋放的行業訊號，同樣成為本輪重估的重要依據。

美國銀行分析師Vivek Arya在客戶報告中表示，閃迪的投資人日活動「顯示該行業可能正進入一個相對更為持久的階段」，有別於過去週期性明顯的榮枯交替。

Arya指出，閃迪提出的年營收增長15%目標，以及在新客戶協議和供應策略支持下於本十年剩餘時間保持80%以上毛利率的展望，為「投資人最終如何看待儲存股」提供了估值參考框架。

不過，Friedman對於追高持審慎態度。他提醒，該板塊個股於7月曾下跌30%至40%，「在兩個方向上均出現如此劇烈波動的股票往往會持續如此，今日反彈無論新聞面多強，均無法改變其內在的高波動特性。」