瑞士法郎：受瑞士國家銀行立場影響，維持溫和走勢──OCBC

OCBC 的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，瑞士法郎（CHF）已經走弱，逼近他們設下的年底 EUR/CHF 目標價 0.94，令其成為市場套利交易的首選融資貨幣。在本地通脹壓力溫和及短期進口通脹風險有限的背景下，他們預期瑞士國家銀行（SNB）今年餘下時間將維持利率在零水平，意味瑞郎在經濟增長訊號分歧下仍將持續疲軟。

SNB 政策支撐瑞郎弱勢

「近期瑞士法郎走弱，距離我們年底 EUR/CHF 目標 0.94 更進一步。SNB 採取鴿派立場，加上日圓（JPY）可能被干預的風險，進一步強化了瑞郎作為套利交易首選融資貨幣的地位。因此，截至 2026 年第三季，瑞郎是 G10 貨幣內美元兌換中表現最差的一種。」

「短期通脹風險依然有限。儘管近期瑞郎貶值最終可能推高進口通脹，但預計這一影響至少要兩季後才會顯現。國內通脹仍低迷，且低於 SNB 0-2% 物價穩定區間的中位數。」

「在此條件下，我們預計 SNB 在今年剩餘時間都會將政策利率維持在零，強化瑞郎持續走軟的展望。經濟增長訊號也表現分歧。製藥產業強勁，工業活動轉弱且消費相關收益欠佳，並未給出更趨強硬政策立場的正當理由。」