高盛表示日本持有1萬億美元外匯儲備：日圓干預行動將持續？

根據Goldman Sachs的說法，日本仍有足夠的美元儲備可以再次干預匯市。該行估算東京持有接近1兆美元的儲備，其中大約2,000億美元為現金或等同現金資產。這項緩衝至關重要，因為日圓已經回吐了上個月的大部分漲幅。本週，日圓兌美元匯率再次接近160，抹去干預行動後大約一半的反彈。為什麼Goldman認為還有再次出手的空間Goldman Sachs策略師Karen Fishman在該行的Exchanges播客中討論了這一點。她表示，日本若想複製7月的行動，並不需要動用大部分儲備池。她還指出，美聯儲的FIMA回購工具允許各國央行以國債作為抵押借入美元。這項機制或許能使全部1兆美元的儲備發揮作用，讓日本無需在公開市場出售國債。這項後盾上週已經改變了交易員的情緒。一旦客戶看到該工具可釋放整個儲備池，他們對日圓的信心就增強了。Goldman外匯期權交易主管Praneet Shah在播客上闡述了這一觀點。主導日圓下跌的是利差Shah指出，真正的驅動因素在於日本與美國的借貸成本差距。本週十年期美國國債收益率約為4.69%，而十年期日本國債僅為2.839%，導致資金持續流向美國債市。日圓已回吐上月大部分漲幅。資料來源：Trading View目前市場預計日本央行9月升息25個基點的機率為65%。Fishman表示，如果升息計劃落空，將再次給日圓帶來壓力。不過，若美國通脹或就業數據疲弱，該壓力可能減輕，市場對再度干預的預期將再起，Shah補充說。「如果他們沒有行動，日圓將面臨新一波貶值壓力。」——Karen Fishman，Goldman Sachs Research東京與華盛頓在7月聯手干預，這是自1998年以來美日首次聯合防守日圓匯率。此前日圓兌美元一度滑落至164，創下四十年最低。東京於干預行動的前兩天動用大約850億美元。Goldman認為這是2011年福島災難後，日本最大規模的兩日匯市干預。Fishman指出，日本在4月和5月單獨操作後，日圓仍在數月內回跌至四十年新低。此外，期權市場對短期期日圓買權仍報以高溢價，Shah表示這意味著投資者仍慎防日圓反彈，不敢輕易唱空。東京下一步的操作方向，如今與儲備規模已不那麼相關，更多將取決於美聯儲及日本央行的後續政策走向。