AI算力租賃新勢力Nscale或於9月赴美IPO！Q2營收飆至超1億美元、手握510億美元合約 估值劍指250億美元

智通財經APP獲悉，據知情人士透露，可能於9月進行美國首次公開募股(IPO)的英國人工智能(AI)與計算公司Nscale正在向潛在投資者介紹其業務增長情況。知情人士稱，Nscale管理層表示，該公司營收在2026年第二季度已升至超過1億美元。作為對比，該公司2026年第一季度營收約為3700萬美元，2025年全年營收約為3300萬美元。此外，該公司表示，已擁有約510億美元的合約總收入。

知情人士透露，Nscale正在與高盛集團和摩根大通合作籌備潛在IPO。知情人士表示，目前相關討論仍在進行中，但公司也可能延後IPO計劃。據報導，投行此前提出的估值目標約為250億美元，高於Nscale今年3月融資時的146億美元估值。

Nscale目前正在挪威、西弗吉尼亞州等地開發資料中心。知情人士表示，Nscale正在為其AI計算中心新增10吉瓦(GW)電力容量。在此之前，該公司已有831兆瓦(MW)的活躍及已簽約電力容量。

截至2026年第二季度，Nscale還在快速擴大其晶片規模。該公司目前已擁有約2.5萬顆正在運行的晶片，以及約28.9萬顆處於運行或已簽約狀態的晶片。其中一位知情人士稱，Nscale目前投入使用的大部分晶片來自NVIDIA(NVDA.US) Blackwell系列。該公司還簽訂合同採購約19.4萬顆NVIDIA Vera Rubin GPU。

Nscale的業務擴張不僅限於增加計算能力。該公司已於7月同意以16.5億美元收購軟體初創公司Anyscale，以協助客戶更高效地利用AI計算資源。

下一個CoreWeave

Nscale整體業務邏輯大致可以對標有「NVIDIA親兒子」之稱的雲端AI算力租賃巨頭CoreWeave(CRWV.US)，後者的美股市值（截至週四）已經高達463億美元。儘管Nscale尚未上市，但已經有投資者開始憧憬這家新生代的「AI算力租賃軍火商」成為「下一個CoreWeave」。

Nscale於2024年自一家加密貨幣挖礦企業分拆而出，加入所謂「新雲」（neoclouds）雲端AI算力租賃類型的雲計算陣營，為需要專業AI計算能力或更龐大AI算力基礎設施的企業提供獲取實體交付或雲端AI算力基礎設施租賃的AI計算容量管道。

Nscale有兩類核心收入。首先是「長期/預留型算力與基礎設施服務合約」：即客戶為「確定性容量」付費（類似「包倉位/包叢集」的AI GPU算力叢集設施實際交付或長期租賃），疊加運維、高性能網路、儲存設備、雲主託交付等服務費。Nscale已公開披露與Microsoft的多年期實體AI算力基礎設施服務交付安排（例如自2026 Q1起在葡萄牙交付約12,600塊NVIDIA GB300AI GPU算力設備，並為Microsoft提供更龐大且更加完整化的AI基礎設施服務等）。其次則是「按需計費的雲端AI算力租賃/長期獨佔使用類營收」：Public Cloud / Serverless inference / Fine-tuning等產品通常按雲端AI GPU算力叢集實際使用時長、推理調用量、頻寬/高性能儲存設備等維度計費。

據了解，Microsoft正斥資100億美元在葡萄牙建設一座資料中心，並與Nscale以及一間葡萄牙在地合作夥伴共同推進專案，同時Microsoft還計畫在挪威和英國向Nscale租賃更龐大規模的AI算力容量。

除了與Microsoft的合作，Nscale還背靠NVIDIA這棵「大樹」。NVIDIA與Nscale為「投資+業務合作」的雙重深度合作關係。此外，Nscale還與OpenAI在歐洲大型AI基建專案中有深度合作。與這些巨頭的合作均進一步強化其「AI GPU雲計算基礎設施叢集平台化」的市場定位。

在當前全球AI算力需求持續擴張之際，投資者正關注Nscale是否能夠複製CoreWeave上市後的成長故事。不過，在投資者的熱情之外，Nscale還需面對算力租賃利潤率是否可持續、客戶能否帶來足夠現金流等質疑，電力供應這一AI資料中心擴張的最大限制因素，以及CoreWeave、Lambda、Crusoe等對手的競爭同樣也是投資者關注點。