生技IPO熱潮持續！心血管藥企Braveheart（BRVE.US）募資擴大至3.825億美元，發行價突破指引上限

智通財經APP獲悉，在生物科技IPO以55%平均回報率力壓AI板塊、成為2026年美股最大贏家的背景下，又一家獲得頂級風投加持的臨床階段生物製藥公司加入了上市熱潮。由Andreessen Horowitz(a16z)支持的Braveheart Bio Inc.(BRVE.US)於週三宣佈擴大IPO規模，以每股18美元的價格發行2,125萬股，募資總額達3.825億美元——不僅定價突破了此前15至17美元的區間上限，發行規模也較原計畫的1,875萬股顯著擴大。按IPO價格計算，這家總部位於舊金山的心血管疾病藥物開發商的市值約為12.7億美元。

發行情況概覽：從3.18億到3.825億的「超額認購」

Braveheart Bio於7月中旬向納斯達克秘密提交IPO申請，7月30日正式公佈發行條款，計畫以每股15至17美元的價格發行1,875萬股，目標募資約3.188億美元。然而，投資者的強勁需求推動公司在定價前大幅擴大了發行規模——最終發行2,125萬股，定價18美元，募資總額達3.825億美元。承銷商還獲得了一項30天超額配售權，可額外購買最多318.75萬股。

高盛、傑富瑞、TD Cowen、Stifel和Cantor Fitzgerald擔任此次發行的聯合帳簿管理人。股票將於8月6日正式在納斯達克全球市場開始交易，代碼為「BRVE」，預計8月7日完成交割。

核心研發管線：BHB-1893劍指百億肥厚型心肌病市場

Braveheart Bio成立於2024年，是一家處於臨床後期的生物製藥公司，專注於開發肥厚型心肌病(HCM)及其他嚴重心血管疾病的創新療法。

公司的核心候選藥物BHB-1893(亦稱HRS-1893)是一種口服小分子心肌肌球蛋白抑制劑，通過特異性抑制心肌肌球蛋白ATP酶活性，使心肌收縮性能正常化，減少左心室肥厚並改善舒張期順應性。該藥物於2025年9月由中國江蘇恒瑞醫藥獲得全球(除大中華區外)獨家授權。

臨床數據亮點：

梗阻性肥厚型心肌病(oHCM)：一項納入42例症狀性oHCM患者的隨機、開放標籤II期臨床試驗顯示，BHB-1893可迅速、顯著降低左心室流出道壓差(LVOT-G)，改善患者運動耐力及症狀，且對左心室射血分數影響極小，安全性良好。完全緩解率高達86%。

非梗阻性肥厚型心肌病(nHCM)：另一項II期研究顯示，BHB-1893可迅速且持續降低關鍵心臟生物標誌物，改善心臟舒張功能和心臟結構指標，患者自述症狀與運動能力均有改善，整體耐受性良好。

基於這些積極結果，恒瑞醫藥已於2025年啟動中國III期臨床試驗，Braveheart Bio則計畫於2026年下半年自主啟動全球oHCM III期試驗(LIONHEART-HCM)，並於2027年上半年啟動nHCM III期試驗(NOBLEHEART-HCM)。

投資人「全明星陣容」：a16z領軍，百健CEO坐鎮

Braveheart Bio的股東陣容可謂豪華。2025年11月，公司以1.85億美元A輪融資正式亮相，投資方包括：Andreessen Horowitz(a16z Bio + Health)、Forbion(預計上市後持股降至22%)、OrbiMed(預計持股12%)、Enavate Sciences(Patient Square Capital旗下平台)、Frazier Life Sciences。

上市後，a16z預計將持有約11%的股份。更值得關注的是，百健(BIIB.US)首席執行官Christopher Viehbacher擔任Braveheart董事長。

公司CEO Travis Murdoch, M.D.擁有十多年生命科學投資及營運管理經驗，曾創建HI-Bio並主導2024年與百健之間價值18億美元的併購交易。富達(Fidelity)更以7,500萬美元的錨定訂單為本次IPO提供了重要背書，約佔發行中點定價的四分之一。

市場背景：生物科技IPO的「黃金窗口」

Braveheart成功上市並非個案，而是2026年生物科技IPO全面復甦的縮影。數據顯示，2026年以來美國製藥公司IPO的加權平均回報率高達64%，而剔除SPAC等金融工具後的整體IPO市場加權平均收益率僅為1%。生物科技板塊跑贏大市超過60個百分點，成為2026年美股IPO市場最大贏家。

就在本週，另一家由a16z支持的免疫療法公司Attovia Therapeutics亦完成了IPO，定價同樣落在15至17美元區間的上限。生物科技IPO的「黃金窗口」仍持續敞開。