巴西雷亚尔：通胀减缓与财政风险引导更弱展望——Rabobank

Rabobank 的巴西每週報告指出，近期巴西雷亞爾（BRL）對美元升值至 1 美元兌 5.0587 BRL，成為表現最佳的新興市場貨幣之一。然而，該行強調，預計到 2026 年巴西與已開發市場的利差將進一步縮小，以及全球美元走強，加上巴西在選舉年份的財政狀況脆弱，預計今年底美元兌巴西雷亞爾將回升至 1 美元兌 5.35 BRL。

雷亞爾預計年底前將走弱

「巴西雷亞爾上週以 1 美元兌 5.0587 BRL 收盤，當週兌美元升值 0.48%，在 24 種新興市場貨幣中排名第八。」

「國內方面，巴西 7 月的 IPCA-15 數據低於所有預期，而勞動市場數據持續顯示就業市場緊張，雖然已開始出現首波放緩跡象。」

「6 月的財政結果顯示，儘管收入強勁增長，但赤字擴大。6 月，國家財政部公布中央政府初級赤字為 482 億 BRL（市場預期為 -480 億 BRL；Rabobank 預測為 -480 億 BRL；5 月為 -531 億 BRL）。」

「在巴西，市場關注的焦點將放在週三 Copom 利率決議上。」

「鑒於預計 2026 年巴西與已開發市場的利差將持續縮小，加上全球美元可能回升，以及選舉年國內財政狀況脆弱，我們預計年底前匯率將回落至 1 美元兌 5.35 BRL。」