美國：增長動能受到質疑——Standard Chartered

Standard Chartered 分析師 Dan Pan 和 Steve Englander 討論美聯儲「金融狀況對經濟增長的推動力（FCI-G）」指數，指出該指數在 2026 年 5 月處於高度寬鬆狀態，並且在 7 月 FOMC 會議後依然具有支持作用。他們強調，近期股市下跌、美元走強及長期利率上升僅使金融環境適度收緊，並評估這些因素如何影響美國未來一年 GDP 增長預測。

美聯儲模型顯示金融環境仍然寬鬆

「美聯儲的金融狀況對經濟增長的推動力（FCI-G）指數在 2026 年 5 月達到自 2000 年代初以來（不包括 COVID 爆發初期）最寬鬆的水平。」

「根據美聯儲模型，6 月 FOMC 會議前的寬鬆金融狀況預計將在接下來一年為 GDP 增長帶來超過 1.1 個百分點的貢獻。」

「我們在 7 月 FOMC 會議後更新的 FCI-G 預估顯示，儘管在 6 月至 7 月期間，股市下跌、美元走強及長期利率上升使金融狀況有所收緊，但與過去幾個月金融市場的強勁反彈相比，這些變動屬於溫和。」

「我們的最新估算顯示，金融狀況仍有望為未來一年 GDP 增長帶來 0.9 個百分點的推動力。」

「我們的計算顯示，若金融市場維持在 6 月 FOMC 會議前的水準，FCI-G 對增長的推動力將高出 0.1 個百分點。」