市場競爭加劇疊加消費者信心疲弱！汽車與奢侈品板塊成為歐洲亮眼財報季「拖油瓶」

智通財經APP獲悉，隨著市場競爭加劇及消費者信心疲弱，歐洲奢侈品品牌與汽車製造商的表現持續落後，為整體表現樂觀的歐洲財報季蒙上一層陰影。

數據顯示，MSCI歐洲可選消費品指數成份股公司第二季度每股收益(EPS)按年下跌4.3%，而此前市場預期為增長7.4%。該基準指數涵蓋包括LVMH在內的時尚巨頭，以及BMW集團等汽車巨頭，同時也是目前唯一一個報告每股收益下滑的產業板塊。相較之下，受能源及科技行業推動，整體MSCI歐洲指數第二季度實現14%的每股收益按年增長，創三年來最強勁表現。

可選消費品成為第二季度唯一報告每股收益下滑的歐洲產業板塊

汽車產業面臨困境的典型代表是Volkswagen集團。由於在中國市場長期表現疲軟，Volkswagen集團第二季度業績未達市場預期，並下調了銷售前景。產業研究分析師Michael Dean表示，Volkswagen集團業績不及預期部分源於負面定價壓力以及產品成本上升，「這進一步突顯Volkswagen集團重組車型陣容、裁員以及關閉工廠行動的緊迫性」。

另一家正進行業務轉型的歐洲汽車製造商Stellantis（STLA.US），其財報表現同樣低於分析師預期。原材料成本上升、歐洲市場價格壓力，以及北美這一關鍵市場復甦進展不均衡，都限制了該公司業績改善的空間。

對於其他公司而言，強勁銷售增長正被成本壓力所抵銷。adidas第二季度利潤低於市場預期，原因是原本預計來自世界盃的收入增長，被行銷支出增加所抵消。在奢侈品產業，即便一些傳統上表現更具韌性的品牌也在財報公佈日面臨壓力。由於銷售增長弱於預期，Hermès股價在公佈財報當天跌至三年多來的最低水平。

儘管消費者信心疲弱，抑制了購買力，中東衝突也阻礙了杜拜等地區購物中心的復甦，但其他市場似乎正逐步回暖。風衣製造商Burberry以及Cartier母公司Richemont均受惠於美國消費者需求持續強勁。

儘管下輪財報季預計仍將面臨類似主題——消費者信心惡化、競爭加劇與通貨膨脹壓力持續——但部分產業領域正迎來更樂觀前景。在年初表現艱難之後，Stoxx歐洲600可選消費品指數預計今年仍將實現15%的每股收益增長，因此市場關注焦點正轉向至關重要的下半年表現。

歐洲汽車與奢侈品企業利潤預計反彈

對Volkswagen集團而言，市場關注重點在於其轉型進展。Citigroup分析師Harald C. Hendrikse表示：「Volkswagen集團管理層正應對來自中國、歐洲和美國市場的巨大外部壓力，且表現相當出色。」他補充表示，投資者目前正在尋找公司下半年利潤率能明顯改善的跡象。

分析師Deborah Aitken則表示，LVMH核心時尚與皮革部門恢復有機銷售增長，顯示消費者對高端商品的需求正在增強；同時Kering集團古馳的重塑計劃也正如期推進。

德意志銀行分析師Adam Cochrane表示：「共同主題仍包括美國高端消費者對奢侈品需求保持強勁，歐洲旅遊消費疲軟影響當地支出。中國市場復甦速度似乎較慢，但正在逐步積聚動能。」

至於adidas，Jefferies分析師James Grzinic指出，儘管存在第二季度利潤低於預期這一「失誤」，但若未來幾季能證明收入增長正帶來更健康的利潤槓桿效應，市場很快就可能淡忘這一事件。