印度盧比：印度儲備銀行暫停行動及特殊掉期資金流入——DBS

DBS經濟學家Radhika Rao預期印度儲備銀行（RBI）貨幣政策委員會（MPC）將維持基準利率在5.25%，採取中性立場並給予謹慎指引。報告強調聚焦於核心通膨、持續監控西亞地區風險及美國聯邦儲備政策，以及對盧比與印度盧比債券的影響，包括收益率曲線走陡與建設性的境內市場條件。

RBI暫停與資金流入

「預計印度儲備銀行貨幣政策委員會（MPC）本週將維持基準利率於5.25%不變，同時保持中性立場與經濟預測。」

「我們預期政策聲明將十分謹慎，強調在通膨展望上需保持警覺，同時更著重於核心通膨，認為其是反映基礎價格壓力的更可靠指標，而非受國內與全球供應面因素影響的頭條通膨。」

「在此背景下，委員會可能會反對市場對更激進緊縮路徑的預期，這種預期已體現在隱含利率之中。展望未來，市場將密切關注西亞地區局勢，以及2026年下半年美國聯邦儲備政策展望的任何變化。這些發展對盧比、資本流動以及利率差異將帶來重要影響。」

「在第二次官方更新中，印度儲備銀行宣布截至7月31日，特別掉期窗口下已累計籌集40.1億美元，較7月中旬的20億美元有所增加。」

「資金流入總規模可能更接近我們修訂預估的約65至70億美元，隨著法規合規事項解決，以及槓桿存款在特定司法管轄區的稅務問題漸明朗。」

「儘管如此，預期銀行將受益於這些資金流入，這些存款的到岸成本很可能低於目前國內存款的成本。」

「這些資金流入的影響通常會在外匯儲備和貨幣上顯現，但目前這兩者並未與流入規模相稱地反應。」