歐美強弱之爭：EUR還有上漲空間嗎？

Morning FX

上週EURUSD連續兩根大陽線拉升150點，完全是蓄勢待發向上衝的模樣，然而技術面100日和200日均線壓頂，後續EURUSD還有上漲空間嗎？

一、歐元短期強勢原因

這波EURUSD上漲是由三方面因素共同驅動：基本面、消息面和政策面。

• 基本面，自5月美國與伊朗簽訂停火協議以來，歐洲經濟預期顯著改善，歐美花旗經濟意外指數之差快速收斂，且幾乎未受近期衝突再起影響，上漲幅度甚至超過EURUSD匯率的漲速。

• 消息面，7月25日傳出美伊臨時停火協議後，使國際兩油價格重新回到90以下，顯著消除了歐元下跌的風險，只是當時市場憂慮FOMC展現鷹派立場，並未在EURUSD匯率上充分反映利好。

• 政策面，上週美日兩國聯合干預日圓匯率並拋售美元，間接利好包括歐元在內的所有非美貨幣。雖然是人為畫線，但正好為EURUSD技術面畫出完美的“W”底部。

二、中期歐元續漲邏輯尚不明朗 一方面，歐美經濟差距進一步收斂的難度逐漸提高，論絕對實力，美國在就業、消費、AI科技等各方面仍明顯優於歐洲。昨晚公布的美國7月ISM製造業PMI創下自2022年5月以來新高，再次展現美國不弱。 另一方面，從後續貨幣政策差異來看，雖然聯儲這邊Waller偏鴿，但委員會內部仍有鷹派票委，因此目前市場對聯儲年內加息35點的預期屬於合理範圍；反觀歐央行，其鷹派程度不及市場預期的年內加息40點， 筆者 傾向於年內歐央行僅再加息一次，目前短端利率尚有回落空間。 三、觀點總結與交易策略

• 短期歐元上漲符合 基本面、消息面與政策面影響，但中期要進一步突破的邏輯暫未明朗， 1.15-1.16這一區暫時只是"利好兌現區"而非"趨勢起點"。 關注本週五非農數據究竟給EURUSD向上突破信號還是利好出盡的回調信號。
• 交易方面，1.1550附近願意短線戰術性做空歐元，幣種建議選擇EURUSD或EURCNY，如擔心 歐元突破大漲的尾部風險， 可買入3個月以內EURUSD 25D RR對沖。