南非蘭特：SARB意外行動後的復甦情境－Commerzbank

Commerzbank 的 Volkmar Baur 在南非蘭特（ZAR）早前因伊朗衝突升值趨勢停滯後，回顧該貨幣走勢。他指出南非貿易條件惡化、通脹率高於南非儲備銀行（SARB）新目標，以及七月意外維持利率不變。Baur 列舉了多種蘭特前景情境，並強調即使在較為正面的結果下，蘭特復甦亦可能緩慢。

蘭特前景繫於 SARB 立場

「我們認為七月決定不加息是個錯誤。這向市場暗示，當前通脹趨勢及相關風險未被足夠重視。因此，我們預計未來數周外匯市場將要求更高風險溢價，這將使蘭特走弱。」

「我們目前見到三種可能情境。其一，央行的判斷正確，儘管衝突持續且油價高企，通脹並未進一步上升。這種情況下，蘭特應該很快會復甦。」

「第二，伊朗衝突很快結束，油價下跌。在這種情況下，蘭特將因地緣政治發展而受惠。然而，風險溢價仍會存在，因為 SARB 的信譽依然受損。」

「第三，伊朗衝突持續升溫，油價依然高企，而 SARB 採取逆轉政策。此時，高昂的能源價格仍會壓制蘭特，不過央行有機會隨時間逐漸重新建立市場信心。信任是點滴積累，但失去卻如決堤。」

「當然，還有一種可能是 SARB 儘管面對持續通脹壓力，依然不進一步加息。我們認為此可能性極低，但一旦如此，將對蘭特造成重大壓力。不過，即使在較為正面的第二與第三種情境下，蘭特的復甦也仍需時間。」