聯準會：利率路徑將依據數據調整——滙豐

HSBC策略師指出，聯邦儲備局（Fed）在七月維持政策利率不變，市場目前將九月加息的概率定為三分之二。他們強調，主席Warsh依賴數據的立場使即將公布的美國（US）宏觀經濟數據和通脹數據成為焦點，因為勞動市場降溫及核心消費者物價指數（CPI）低迷，可能促使投資者重新評估進一步加息的時機。

Fed暫停令九月加息仍有可能

「聯邦儲備局於七月會議維持利率不變，符合市場普遍預期。目前焦點轉向九月，市場預計加息概率為三分之二。由於主席Warsh不願意管理政策預期，並重申Fed依賴數據，未來的宏觀經濟數據將格外重要，可能加大市場波動。」

「經過春季強勁表現，薪資增長已趨於緩和，家庭信心顯示勞動市場比4.2%失業率的表面數據還要疲弱。夏季若進一步降溫，投資者可能重新考慮九月是否會加息，甚至推遲預期。」

「決策可能直至最後一刻才定，因為CPI與薪資數據會在會議前夕公布。中東地區的不確定事件也可能影響前景。即使主席有意採用前瞻指引，此時也可能面臨風險。」

「通脹數據也同樣關鍵：若連續第二次核心CPI疲弱，將令人質疑廣泛價格壓力是否真正發生，特別是在勞動成本增長受控、房地產市場低迷的情況下。」