歐洲央行研究：在戰爭衝擊下，家庭更擔心不確定性而非通脹

⑴ 歐洲央行本週發布的《經濟公報》研究顯示，伊朗戰爭爆發後，歐元區家庭削減支出的核心動因並非對物價上漲的擔憂，而是對整體不確定性的恐慌，消費勢頭在市場信心下滑後顯著減弱。⑵ 研究人員發現消費放緩主要源於可自由支配支出減少，交通成本上升令能源名義支出有所增加，但住房與食品等必需消費保持韌性，高收入家庭的調整幅度最為明顯。⑶ 分析指出，名義消費的弱化主要由預算不受限制但因不確定性上升而選擇推遲支出的家庭所驅動，即便在剔除實際收入變化後，情緒層面的傳導渠道依然顯著存在。⑷ 研究警告，如果家庭將衝突帶來的實際收入損失視為持續性衝擊並將其與購買力下降掛鉤，那麼最初由情緒驅動的消費放緩可能逐漸固化，演變為更深層次的結構性疲弱。