Bitwise：最新CLARITY法案草案引發Circle暴跌20%，未來市值正被重新評估

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 發文表示，即使在保守假設下，並考慮到近期因最新 CLARITY Act 草案引發的擔憂，他仍預計 Circle 的估值到 2030 年將達到 750 億美元。至今，利息收入並不是穩定幣增長的主要驅動因素。目前，絕大多數穩定幣的持有方式並不產生利息。穩定幣之所以迅速流行，是因為它們能讓人們在全球範圍內高效、安全地轉移資金 —— 用於交易結算、作為貸款抵押物、作為不穩定法幣的替代，還有許多其他應用場景。便利性是貨幣的核心優勢，而這正是穩定幣的強項。目前美國普通儲蓄帳戶的年化平均利率約為 0.60%，支票帳戶僅有 0.07%。人們把錢存進這些帳戶並不是為了獲取利息。如果全球金融體系持續向區塊鏈基礎設施遷移，我預計穩定幣將在這一進程中發揮越來越重要的作用，無論它們是否能產生利息。根據我的簡單估算 —— 市場規模 1.9 兆美元、市佔率 25%、利潤率 0.8%，扣除分銷費用後，Circle 2030 年營收將達 38 億美元（未計入其他費用）。目前，該公司的實際營運費用相對較低（2025 年為 1.44 億美元），即使到 2030 年這一費用翻倍或三倍，約 27 億美元的營收仍有望成為稅後淨利。以當前 S&P 500 的平均市盈率（28 倍）計算，Circle 的市值將達 750 億美元。