韓國比特幣財庫策略受挫，某交易所股價較高點暴跌88%

ChainCatcher 消息，2025 年，多家韓國小型上市公司爭相複製 Strategy 的比特幣財庫模式，以借貸資金購入比特幣。如今策略遇挫，Bitmax 正是典型案例。

Bitmax 去年轉型押注比特幣，持有 551 枚 BTC，購入成本約 5,500 萬美元，其中 539 枚通過與董事長進行的 13 筆場外交易取得，溢價總計約 600 萬美元。受累於虧損，公司於 3 月 9 日宣布以 4 股併 1 股方式縮減資本，實收資本從 1,450 萬美元驟降至 360 萬美元，股價次日重挫逾 10% 至約 0.63 美元。

與 Strategy 相比，差距一目了然：比特幣過去一年僅跌 12%，Strategy 跌約 70%，Bitmax 卻重挫 88%，且 BTC 反彈時 Bitmax 未能跟漲，顯示市場已將公司特有風險計入定價。分析指出，在缺乏規模、資本市場渠道及機構公信力的情況下，該模式風險遠大於回報。