自二月以來，一波機構參與浪潮席捲去中心化金融領域，標誌性事件包括Bitwise攜手Morpho推出特選收益保險庫，以及收購Chorus One的機構質押部門。這些舉動標誌著以收益為導向的DeFi市場正加速機構化轉型。例如，Bitwise正在建立一套專為專業參與者設計的模型，將風險篩選過的DeFi收益與符合機構標準的強大營運基礎設施結合起來。
代幣化國庫券、貨幣市場基金與授權借貸協議現今皆在機構管理下運作，呼應傳統金融的監管和報告標準。其中最具代表性的是BlackRock的BUIDL基金。BUIDL可經白名單做市商於UniswapX上交易，所有交易皆透明上鏈記錄——展現將區塊鏈運營透明度引入傳統金融產品的趨勢。
同時，VanEck的代幣化國債基金被用作Aave機構借貸協議Horizon中的抵押品。UBS的貨幣市場基金則與Digift、Secured Finance等平台合作實現鏈上借貸。這些例子體現了合規且適合機構的DeFi產品全面融入現有工作流程的現實應用。
在第一種主流模式下，傳統金融產品透過如BlackRock與Securitize等合作夥伴整合進DeFi協議。像BUIDL這類基金經由UniswapX的RFQ系統進行交易——在嚴格控管、授權的框架下保證參與者身份驗證。VanEck的VBILL產品作為Aave Horizon的抵押品，而WisdomTree與UBS等資產管理公司則將其基金部署於各種區塊鏈上。
這種結構讓智能合約有效取代傳統法律協議。機構可藉由代幣化現金等價物執行交易，無需人工結算。隨著採用規模擴大，這些代幣化收益產品不再只是傳統產品的替代品，而是在回購與有擔保借貸等傳統市場之外，形成平行的生態體系。
第二種方式則超越了僅將傳統資產上鏈，而是在現有協議內為機構用戶引入授權階層。2025年推出的Aave Horizon正是這一模式的典範。在這裡，參與者經過驗證，抵押品事先獲批，包括Circle的USYC和VanEck的基金被納入首批可接受的抵押資產。Maple Finance執行長Sid Powell強調，這些結構非常適合機構，尤其是在風險篩選與營運安全強化方面：
「機構不只追求收益——他們更需要具備風險意識的模型、透明的流程以及營運安全。特選保險庫正好滿足這些期望。」Powell說道。
此模式證明授權層可在不犧牲底層協議開放性的前提下，提供機構級的運作環境。機構因此能在符合法規要求的同時，充分利用DeFi的透明性與可程式化優勢。
第三種模式則是傳統銀行直接與DeFi借貸協議對接。Société Générale與MakerDAO的合作即為關鍵案例。該銀行將自家發行的證券型代幣作為抵押，用以借出DAI，證明了在現行法律架構下完全合規的DeFi交易是可行的。
在這種情況下，機構看中的是能在區塊鏈環境中重現傳統產品法律與運營確定性的能力，從而為受監管金融體系更廣泛地整合加密資產鋪平道路。
合格收益正成為主流趨勢，由兩股力量推動：一是為機構投資組合帶來可擴展的鏈上無風險利率，二是當前宏觀環境下對收益的高度渴求。據RWA.xyz數據，代幣化國庫券規模已突破100億美元，鏈上回報現可即時與傳統市場利率對比——顯示數位金融與傳統金融史無前例的高度聯動。
隨著聯準會釋放潛在降息訊號，機構對收益保護的需求愈發強烈。Sid Powell指出，家族辦公室與獨立投資組合經理是最早擁抱這類新型DeFi產品的群體，而養老金基金則有望在合規流程到位後陸續進場：
「興趣非常廣泛，但目前家族辦公室與獨立資產管理人最為活躍。他們能快速調整並更願意嘗試新結構。」Powell觀察道。
總結來說，機構當前的重心已不在於DeFi概念本身，而是聚焦於量身打造、能符合自身風險與報告標準的鏈上收益產品。
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