重點摘要

  • 比特幣下跌至15個月低點，較2025年底高點跌去超過一半，同時衍生品數據顯示投機頭寸大幅收縮。
  • 市場情緒指標跌入「極度恐懼」區間，期權交易者為下行防護支付高額溢價。
  • 分析師指出，聯準會不確定性、美金升值以及全球債券與科技板塊壓力外溢，是本輪拋售的主要驅動因素。

受宏觀環境主導的猛烈拋售潮影響，加密貨幣市場中的投資人恐懼情緒升至自2022年中Terra Luna生態系統崩潰以來未見之高點。

根據CoinGecko數據，週四比特幣價格跌至15個月低點60,255美元，較2025年10月創下的歷史高點126,080美元下跌52.2%。

同時，Crypto Fear and Greed Index本週暴跌至9，正處於「極度恐懼」區域，也是自Terra崩潰以來42個月的新低。

Terra Luna是一個加密生態系統，其在2022年5月因其算法穩定幣失去美元掛鉤後崩潰，曾引發市場有史以來最嚴重的信心衝擊之一。

「回顧這次下跌，很鮮明地反映出一個核心現實：在整體流動性沒有明顯擴張的環境下，全球資產依然受到相同的緊縮融資條件與避險邏輯所主導，」HashKey Group高級研究員Tim Sun向

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表示。

聯準會政策不確定性及地緣政治緊張局勢也加劇了壓力，分析師先前向

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表示，並警告若動能惡化，比特幣可能進一步下探。

美國美元指數（DXY）自1月27日的95.205上升至97.685，進一步收緊金融條件。這一波升勢隨著1月日本國債市場危機爆發，威脅到全球日圓套利交易。

宏觀經濟因素「在本輪下跌中發揮了極大作用，因為加密貨幣與股票的高相關性，以及對貨幣政策訊號的高度敏感。」LVRG Research主管Nick Ruck向

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表示。

根據CryptoQuant數據，比特幣期貨未平倉合約總量已跌至219.6億美元，創下15個月新低，顯示投機資本大規模撤出。

與此同時，期權市場展現出明顯的防禦傾向，比特幣7日及30日25-delta偏斜分別跌破-28和-24，顯示交易者為購買看跌保護支付了顯著溢價。

「主要驅動力量來自於科技/AI產業恐慌帶動的避險浪潮，」Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima向

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表示。「投資人對大型科技企業龐大AI資本支出的可持續性越來越存疑。」