川普政府關稅收入下降，低通脹提振股市情緒

BlockBeats News，1月6日，最新數據顯示美國通脹壓力明顯低於市場預期。美國勞工統計局最新公佈的CPI為2.7%，顯著低於華爾街此前普遍預期的3.1%，令市場大感意外。

自從去年四月Trump宣佈「解放日」關稅以來，市場普遍預期關稅將推高通脹。然而，San Francisco Fed最近的兩項研究指出，歷史經驗顯示關稅並未引發大規模通脹飆升。這是因為進口商能夠轉移供應鏈、規避關稅、與各國協商豁免，並大幅稀釋實際稅率。研究認為，關稅對經濟增長和就業的負面影響更為明顯，但通脹效應的幅度遠低於預期。

Pantheon Macroeconomics的一份報告顯示，美國關稅收入已開始下降：

· 10月高峰：342億美元
· 11月：329億美元
· 12月：302億美元

分析師指出，目前美國的平均實際關稅稅率約為12%。根據機構數據，關稅對個人消費支出（PCE）通脹的影響約為0.9個百分點，其中0.4個百分點已被市場消化。主要的通脹衝擊或已過去，核心PCE有望在年內接近2%的目標。

低於預期的關稅收入也削弱了美國政府的財政空間。財政部長Bessemer此前預計關稅將帶來5000億至近1萬億美元收入，但獨立機構的計算顯示，2025年關稅收入可能僅為261億至288億美元。目前，美國2026財政年度已累計赤字4390億美元，國債總額超過38.5萬億美元。隨著關稅收入下降，Trump提出的「Trump Account」及全民現金補貼計劃的可持續性面臨挑戰。