- Goldman Sachs 表示，監管明朗化現已成為推動機構加密貨幣採用新一波浪潮的關鍵動力。
- SEC 政策逆轉及美國市場結構法案正在消除阻礙加密貨幣接觸的障礙。
- ETF、資產通證化及穩定幣顯示監管如何擴展加密貨幣用途，超越交易層面。
根據 Goldman Sachs 的說法，監管明朗化正逐漸成為機構採用加密貨幣下一階段的主要催化劑。該銀行表示，機構目前較少關注價格週期，而更專注於有助於長期整合的明確規則。
Goldman 在週一發佈的報告中表示，監管逐步完善正重塑大型金融機構對數位資產的態度。這一轉變標誌著從謹慎試驗轉向市場與基礎設施的結構化參與。
由 James Yaro 領導的分析師團隊指出，監管不確定性一直是機構進入的最大障礙。然而，他們也指出，美國的政策環境在過去一年內發生了快速變化。
Goldman 表示，這一變化對基礎設施提供商的利好大於以交易為主的公司。這些基礎設施包括託管服務、資產通證化平台以及以合規為導向的市場運營商。該銀行補充，當前加密貨幣的應用已遠超現貨交易。機構越來越多地探索利用區塊鏈系統進行結算、支付和資產發行。
美國政策轉向改變機構展望
報告將這一轉變與華盛頓的政治及監管變化聯繫起來。自 Donald Trump 擔任總統後，證券交易委員會的領導層也發生了變動。
Paul Atkins 去年經確認後成為 SEC 主席。在他的領導下，該機構收回了多年來對加密企業的積極執法。SEC 撤銷了大部分未決案件，並從數起活躍訴訟中撤出。Goldman 表示，此舉降低了買方與賣方機構的法律不確定性。
Trump 將加密產業成長定位為政策優先事項。Atkins 也重申了這一立場，儘管 SEC 具備獨立監管角色。
與此同時，市場結構草案法案已進入國會。這些提案旨在明確對資產通證化及去中心化金融平台的監管。法案同時界定了 SEC 與商品期貨交易委員會的管轄界限。Goldman 表示，這種明確性對於機構資本進場至關重要。
該銀行指出，時機依然關鍵。如能於 2026 年上半年通過，可避免因當年美國期中選舉產生的延誤。Goldman 調查數據顯示，35% 機構認為監管不確定性是首要擔憂，另有 32% 機構認為監管明朗化是推動採用的最強動因。
基礎設施受益，資金配置仍有限
儘管興趣上升，機構對加密貨幣的曝險仍有限。Goldman 估計，資產管理機構將約 7% 的資產管理規模配置於加密貨幣。不過，有 71% 受訪機構表示計劃在未來一年內增加曝險。Goldman 指出，這一落差顯示結構性成長空間。
機構採用已透過熟悉的金融產品擴展。比特幣 ETF 截至 2025 年底資產規模約達 1,150 億美元。Ether ETF 亦實現成長，資產規模突破 200 億美元。Goldman 表示，ETF 降低了機構進入數位資產的摩擦。
對沖基金參與度也在提升。多數現已持有加密貨幣，並計劃進一步增加配置。除了 ETF，Goldman 特別強調資產通證化作為重要擴展領域。機構現今將通證化資產視為效率工具，而非僅僅是投機產品。
相關閱讀： 機構如何在 2025 年低迷期主導加密貨幣市場
報告同時指出去中心化金融及穩定幣的發展。去年通過的穩定幣法案明確了儲備及監管規則。這一明確性幫助穩定幣市場成長至約 3,000 億美元市值。Goldman 表示，機構將穩定幣視為結算基礎設施。
額外的監管變動降低了進場門檻。包括銀行監管的更新及限制性託管會計規則的撤銷。新的數位資產銀行執照也出現。Goldman 表示，這些措施使傳統機構能夠在無結構性衝突的情況下參與。
該公司總結，監管如今比市場週期更能驅動採用。機構在更明確規則下，似乎已準備好更深度整合加密貨幣。
