今年，儘管加密貨幣市場看起來波瀾起伏，但實際上並非如此。當股票和貴金屬持續上漲時，數位資產卻難以跟上它們的漲幅。
表現不佳並不一定意味著市場已經崩壞。然而，經過這段等待，明年或許會迎來輪動。
無法彌補的差距
自十一月以來，黃金上漲了約9%，S&P 500也錄得一些漲幅。然而，Bitcoin（BTC）卻走向反方向，下跌約20%！
這種對比非常明顯，尤其是在其他風險資產仍然堅挺的時期，crypto卻落後於大盤。
來源：Santiment
但這並不是突然對Bitcoin失去信心。資本只是流向了其他地方。
對安全性的需求使貴金屬受益。股票則因選擇性樂觀而上漲，而crypto則陷入盤整。
儘管加密貨幣市場活動不斷，但依然被忽視，然而這或許會成為2026年的良好起點。
大戶依然穩健
當短期持有者（STHs）不斷變動時，長期持有者（LTHs）自七月以來卻始終保持觀望。即使價格下滑，這一群體幾乎沒有分散拋售。他們依然非常有信心。
來源：X
其中一個可能的原因是輪動。BitForex前CEO Garrett Jin表示，隨著貴金屬漲勢減緩，資本或許已經開始回流加密貨幣市場。
他在X上表示：「資本正開始流入crypto。」交易者往往賣出強勢、買入弱勢。如果真是如此，Bitcoin的平靜無疑是在為佈局做準備。
或許，LTHs在等待周期轉變，而不是急於離場。
日曆效應更為關鍵
不過，情況並非全然樂觀。Bitcoin最差的年份（2014、2018和2022）全都是美國中期選舉年，跌幅巨大且低迷期較長。單從這一點來看，2026年很可能會成為另一場壓力測試。
來源：X
