美國CPI數據溫和，黃金白銀受獲利了結拖累走低

　　

　　週四（12月18日）美盤時段，美國通脹數據遠低於市場預期，受此提振，金價扭轉隔夜跌勢，盤中觸及兩個月以來的高點，白銀價格也有所反彈。由於短線期貨交易者進行常規獲利了結操作，最終仍收跌。2月黃金期貨盤中下跌8.3美元

　　美國勞工統計局公布的數據顯示，2025年12月消費者價格指數（CPI）年增2.7%，創下7月以來的最低水平，不僅低於3.1%的市場預期，也低於9月3.0%的年增幅。同時，核心通脹率（剔除食品和能源價格）年增2.6%，為2021年3月以來的最低值，同樣低於3.0%的預期值。受美國政府關門影響，勞工統計局未能採集2025年10月的相關數據，導致10月CPI數據缺失，11月的月度數據也未予發布。不過該機構表示，從9月至11月的兩個月間，消費者價格指數累計上漲0.2%。本次公布的CPI數據，無疑為聯準會內部的鴿派陣營提供了有力支撐，這部分官員主張聯準會進一步降息。而降息預期，通常會對貴金屬構成利多，同時對美元匯率形成利空。

　　值得關注的是，此次美國CPI數據意外下行不僅推動金價反彈，還顯著提升了市場對2026年聯準會寬鬆政策的預期。交易員目前預計明年可能有兩次降息，美國利率期貨定價顯示2026年降息幅度約為62個基點，但市場仍普遍預期聯準會在1月會議上將維持利率不變，芝商所聯準會觀察工具顯示當月降息機率僅為28.8%。

　　

小幅走低； 原油 價格企穩，現報每桶56.50美元左右；基準10年期美國國債收益率在CPI數據公布後下行，目前報4.116%。疲軟的美元進一步為貴金屬價格提供了支撐，

　　美國與委內瑞拉之間不斷升級的緊張局勢推動了避險資金流入。同時，聯準會領導層變動相關進展也受到市場密切關注，美國總統川普多次呼籲降息，引發了對聯準會獨立性的質疑。川普週三表示：「我將很快宣布下一任聯準會主席人選，此人主張大幅降息。」上週他透露，傾向於任命白宮經濟顧問凱文·哈西特或前聯準會理事凱文·沃什擔任該職務；有媒體週二還報導，聯準會理事克里斯托弗·沃勒將接受該職位的面試。沃勒週三則表示，政策制定者並不急於大幅寬鬆政策，認為在通膨仍高於目標的情況下，聯準會可以謹慎推進，利率可能逐步降至中性水平（他估計較當前水平低50-100個基點）。

　　美國勞動力市場數據呈現喜憂參半的態勢：初請失業金人數降至22.4萬，略低於22.5萬的預期，且低於前值23.7萬；續請失業金人數增至189.7萬，雖低於194萬的預期，但高於前值183萬；四週均值從21.7萬小幅升至21.75萬。

　　高盛預計2026年黃金仍有上行空間。高盛研究部表示，黃金期貨在2025年飆升至紀錄高位的勢頭可能會延續到明年，該行在週四發布的2026年展望中認為，「到2026年12月金價上漲14%至每盎司4,900美元的基本情境面臨上行風險」。各國央行對黃金的需求預計將持續到明年，高盛預計各國央行將平均每月購買70噸黃金，推動這種需求的是地緣政治動盪以及對沖相關風險的意願。從市場即時表現來看，交投最活躍的黃金期貨下跌0.3%，至每盎司4,358美元，此前在上午大部分時間裡為上漲。