重點摘要
- Bitcoin 跌破 90,000 美元，交易者關注 Strategy 股票的反應。
- MSTR 一度跌破其持有 Bitcoin 儲備的價值。
- 對於指數剔除及被迫拋售的擔憂加劇了新的壓力。
本週 Bitcoin 跌破 90,000 美元，引發了對 Strategy——全球持有該資產最多的企業——的擔憂。交易者正在關注該公司股票 MSTR 是否能承受住 Bitcoin 若進一步接近其長期平均購買價格時的又一次下跌。
截至撰寫時，Bitcoin 報價約為 86,900 美元，過去一個月下跌了 21%。部分市場觀察者認為這一跌勢標誌著熊市的第一階段。然而，也有人認為這只是潛在年底 Bitcoin 反彈前的正常盤整。
Bitcoin 價格下滑，賣方主導市場
分析師 Jason Pizzino 近日指出，自 11 月 28 日在 93,000 美元遭遇阻力後，Bitcoin 已下跌 10%。他補充說，回調期間成交量增加，顯示賣方比前幾週更為活躍。
Pizzino 認為，如果買方能重新掌控局勢，市場仍有機會出現短暫反彈。
值得注意的是，Bitcoin 跌破 200 日移動平均線後，通常需要長時間等待才能恢復。歷史上，這一等待期往往持續兩到三個月。
該分析師建議，明年一月底至二月初可能是嘗試重返長期趨勢線的重要時機。
今日 Bitcoin 的拋售似乎表明市場真的想看看如果 #BTC 價格觸及其平均價格時，$MSTR 會發生什麼。我們今天看到 $MSTR 在早盤強勁賣壓後出現了明顯的反轉。我認為這場較量還沒結束。
🔴 更多資訊請見下方 👇… pic.twitter.com/rrdwKyEE1M
— Jason Pizzino 🌞 (@jasonpizzino) 2025 年 12 月 2 日
Strategy 面臨有史以來最嚴峻考驗
在這一艱難時期，Strategy 所承受的壓力進一步加劇。該公司目前市值約為 457 億美元，比其持有的 Bitcoin 價值低超過 100 億美元。
不可能的事情發生了
全球最大的企業級 Bitcoin 持有者現在的市值已低於其持有的 Bitcoin 價值。
請再讀一遍這句話。
Strategy 持有 650,000 枚 Bitcoin，今日價值 559 億美元。
其市值：457 億美元。
華爾街對該公司的估值為負數… https://t.co/ifB8KWzGPw pic.twitter.com/68o01ukKww
— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) 2025 年 12 月 1 日
截至 12 月 2 日，Strategy 持有約 650,000 枚 BTC，價值約 559 億美元。即使扣除其 82 億美元的債務，該公司持有的 Bitcoin 仍然超過市場目前給予其整體業務的估值。
MSTR 自 10 月初以來市值已下跌 57%。該公司近期組建了 14.4 億美元的現金儲備以用於分紅。此外，這是多年來首次由 CEO Phong Le 承認，在極端情況下 Strategy 可能會出售 Bitcoin。
與此同時，市場也越來越擔心該公司可能被主要全球股票指數剔除，根據 JPMorgan 的說法，這可能導致高達 88 億美元的被動拋售壓力。
Strategy 的 Bitcoin 平均購買價格為 74,436 美元，距離盈虧平衡點並不遠。若再出現一次更深的下跌，將抹去該公司多年來的累積收益。
