XRP今日價格上漲約2.17美元，過去24小時內漲幅達5.43%。但社群關注的更大問題很簡單：如果六支XRP ETF已經推出，每天都有數百萬美元流入，為什麼XRP價格沒有大幅飆升？
過去幾週，Amplify、Bitwise、Canary、Rex-Osprey、Franklin Templeton和Grayscale的新ETF都已經上線。許多人曾預測XRP會突破3美元。但事實上，XRP價格反而下跌。而且這並非XRP單獨現象，整體加密貨幣市場出現明顯修正，bitcoin價格也下滑至80,000美元附近。
以下是實際發生的情況。
Bloomberg分析師James Seyffart直接針對這一困惑做出了解釋。他指出，投資者正在重蹈bitcoin ETF時代早期的錯誤。ETF可以吸納數億美元資金，但這並不會自動推高價格。
加密貨幣價格的主要驅動力仍然是Binance、Coinbase和Kraken等交易所的現貨市場活動。真正的買賣壓力是在這些地方形成的。ETF只是更大市場中的一部分，它們增加了流動性和結構，但無法壓倒現貨市場交易者和持有者的行為。
自去年九月以來，新的通用上市標準允許發行人交付實際資產來創建ETF份額。這適用於Ethereum、bitcoin、XRP、solana、hedera和litecoin等產品。這讓系統更加高效且透明。
然而，Seyffart表示，這一變化並不會突然賦予ETF主導價格的能力。它僅僅確保ETF由實體資產支持，而非合成曝險。
最常被忽略的一個細節是ETF資金流入的來源。XRP ETF早期的大部分成交量來自已經持有XRP的投資者。他們並未購買新幣，只是將持有的XRP轉入ETF，原因包括遺產規劃、稅務優勢或長期託管等。
如果有人將價值五千萬美元的XRP從硬體錢包轉入ETF，這會被記錄為ETF流入。但這並未在市場上產生新的買壓。
這就是為什麼看似有數百萬資金流入，但價格卻幾乎沒有變動的原因。
XRP並非單獨失利。bitcoin一度接近八萬美元，拖累了其他山寨幣下跌。市場整體修正掩蓋了ETF的推出。即使有強勁資金流入，也無法抵消整個行業的賣壓。
當宏觀環境走弱時，ETF無法獨自支撐市場。
另一個因素是長達四十二天的政府關門，這成為美國歷史上最長的強制休會，並暫時中止了SEC的運作。這導致新山寨幣ETF的申請處理變慢，市場擴張也被延遲。
現在SEC已經恢復運作，審批進度重新啟動，還有更多產品正在排隊等待批准。
