歐洲央行警告，穩定幣快速增長可能迫使歐元區重新考慮貨幣政策

快速摘要 

• ECB 警告美國美元穩定幣激增可能引發跨境金融壓力。
• 流動性衝擊可能迫使穩定幣發行方拋售美國國債，影響歐洲信貸狀況。
• 隨著數位貨幣風險上升，政策制定者可能需要重新考慮利率策略；數位歐元預計於 2029 年中期推出。

 

歐洲央行正對美國美元支持的穩定幣加速崛起表達新的擔憂，警告稱該領域若突然出現擠兌，可能波及歐洲經濟，並迫使政策制定者重新考慮利率策略。這一警告出現在穩定幣市場規模突破 300 億美元之際，今年以來在美國發行規則放寬的背景下，該市場已擴張 48%。

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— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) 2025年11月17日

穩定幣激增加劇金融穩定風險

荷蘭央行行長 Olaf Sleijpen 表示，穩定幣採用速度加快且高度依賴美國國債，正使這些工具邁向系統性重要地位。如果主要代幣遭遇流動性衝擊，發行方將被迫迅速拋售美國國債，這將引發市場壓力，對歐洲的穩定、信貸狀況和通脹產生直接影響。

Sleijpen 作為 ECB 管理委員會 26 名成員之一，警告稱穩定幣市場若無序解除，可能迅速跨境傳導。他指出，若此類衝擊扭曲融資市場或擾亂定價條件，ECB 可能需要「重新思考貨幣政策」。然而，他也提醒，目前尚不清楚應對措施是收緊還是寬鬆。他表示，將優先啟動穩定性工具。
ECB 官員數月來一直擔憂與美國掛鉤的穩定幣主導地位，可能使歐洲暴露於輸入型貨幣條件，這與新興市場傳統上的脆弱性類似。一些政策制定者擔心，大規模採用美元計價代幣可能削弱 ECB 對流動性和利率傳導的控制力。

貨幣前景穩定，但不確定性仍存

自 7 月接任荷蘭央行行長的 Sleijpen 表示，歐元區整體經濟表現比預期更為穩健，經濟增長保持，通脹也與 ECB 2% 目標一致。他認為目前「沒有理由調整利率」，但強調不確定性仍高，決策將繼續依據數據、逐次會議做出。另據 ECB 執行董事會成員 Piero Cipollone 確認，數位歐元有望於 2029 年中期實現現實可行的推出。