受惠於Bitcoin，ETP市場重拾動能

圖表轉為綠色，交易者再次展露笑容，加密貨幣市場從長期低迷中甦醒。動能加速，管理資產規模激增。在一週內，加密貨幣交易所交易產品（ETP）迎來資金湧入。這一推動並非偶然。美國一項表現良好的通脹指數重新點燃了對bitcoin的興趣，進而帶動整個市場。

比特幣在CPI數據後領舞市場

在一週內，bitcoin淨流入資金達到9.31億美元，重新掌控ETP市場。這一驚人反彈發生在前一週資金淨流出5.13億美元之後。這一逆轉背後的好消息是：美國9月通脹上升0.3%，使年增率降至3%，低於市場預期。

Crypto ETP flows by asset as of Friday (in millions of US dollars). Source: CoinShares

這一意外讓機構投資者重拾信心，再次預期利率將下調。根據CoinShares研究主管James Butterfill表示：

美國政府當前的癱瘓，以及由此導致的關鍵宏觀經濟數據缺失，使投資者對美國貨幣政策走向缺乏明確指引。然而，週五公佈的通脹（CPI）數據低於預期，有助於恢復市場對今年進一步降息的信心。

美國錄得8.43億美元資金流入，而德國則以5.02億美元令人驚喜。另一方面，瑞士出現3.59億美元資金流出，這主要是由於資產轉移而非清算。總體而言，市場信心正在回升，特別是圍繞BTC。

山寨幣放緩，但加密市場依然堅挺

當bitcoin起飛時，其他加密貨幣則暫時停歇。例如，ether流出1.69億美元，結束了連續五週的資金淨流入。不過，針對ETH的2倍槓桿ETP依然受歡迎。solana在強勁動能後，目前僅吸引2940萬美元，下降81%。至於xrp，其8,430萬美元的流入掩蓋了美國加密ETF上市前的明顯放緩。

這說明了什麼？市場變得更加挑剔，聚焦於BTC的強勢。CoinShares在其報告中證實了這一點：

儘管如此，2倍槓桿ETP依然受歡迎。solana與xrp的資金流入在美國ETF上市前已放緩，分別為2,940萬美元與8,430萬美元。

一些值得關注的數據

• 9.31億美元：上週流入bitcoin ETP的淨資金；
• 115,654美元：bitcoin當前價格，對交易者來說是一個新的象徵性水平；
• 94億美元：自聯準會開始降息以來的累計資金流入；
• 302億美元：2024年投資於bitcoin ETP的總額（仍低於2023年的416億美元）；
• 2,290億美元：所有資產合計的ETP加密資產管理總規模。

衍生品市場的風向也在轉變。當ETP吸引資金時，bitcoin期權市場爆發。交易者注入630億美元，創下歷史新高。這證明了在宏觀趨勢推動下，加密產業尚未說出最後一句話。