富有的Bitcoin持有者正將加密貨幣從私人錢包轉移到受監管的基金。大型轉帳現在更傾向於選擇Bitcoin ETF而非自我託管。
這一趨勢將便利性和結構性置於過去「自己保管私鑰」思維之上。
週三，Uphold區塊鏈與加密貨幣研究主管Martin Hiesboeck描述了一種與過去的分歧。
他表示，數據顯示自15年多以來首次出現自我託管BTC的顯著下降。他稱這是「原始加密精神的又一根棺材釘」。
Hiesboeck將這一轉變歸因於實際優勢。他提及稅務處理、顧問工作流程以及獲取更廣泛服務的便利。
他補充說，投資者仍然保有價格敞口，同時依賴成熟機構。這一舉措反映出大型投資組合往往選擇結構化和報告清晰，而非自行管理私鑰。
稅務優勢與SEC實物贖回：ETF為何佔據優勢
近期美國SEC規則變更是這一遷移的核心。該調整允許現貨Bitcoin ETF進行實物創建與贖回。
通過實物方式，授權參與者可以直接用BTC兌換ETF份額，反之亦然。
這種結構對稅務影響重大。在現金模式下，基金需出售資產以滿足贖回需求，這些銷售可能觸發資本利得，並傳遞給股東。這些分配可能在年底讓長期持有者感到意外。
實物贖回則減輕了這種壓力。基金可以直接交付Bitcoin本身，而非出售它。這一步有助於避免基金內部的應稅銷售。
Hiesboeck寫道，這一機制「使ETF結構對長期持有者而言更具稅務效率」。這種做法降低了大規模資本利得分配的可能性。
BlackRock IBIT資金流與機構邏輯：30億美元信號
最大規模的資金流凸顯了新的重心。BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）已經處理了超過30億美元的巨鯨轉換。
這一數字來自BlackRock數字資產負責人Robbie Mitchnick對Bloomberg的評論。
Mitchnick表示，許多早期採用者現在更願意通過熟悉的渠道管理敞口。
他們在ETF包裝下保有BTC價格追蹤，同時利用現有的託管人、經紀商和顧問平台。這種設置簡化了審計、報告和投資組合構建。
這種吸引力還包括在傳統管道內處理的借貸和抵押選項。投資者可以通過顧問和銀行進行頭寸配置。
他們隨後獲取與受監管賬戶相關的服務，而非私鑰。對於大型持有者而言，這可以簡化從合規到遺產規劃的一切。
自我託管精神與機構基礎設施：數據顯示了什麼
「不是你的私鑰，就不是你的幣」這句話曾經定下基調。然而，巨鯨們正在將運營風險與稅務結果與這一理想進行權衡。結果是從私人錢包到ETF份額的穩定交接。
Hiesboeck將這一時刻描述為文化與技術並重。他指出自我託管BTC的明顯下降，稱這是15年多來的首次。他將這一下降歸因於明確的激勵，而非對Bitcoin本身信念的改變。
基礎設施現在支持這一選擇。隨著SEC批准的實物流動，基金可以在不觸發銷售的情況下轉移BTC。
投資者則避免了集體利得分配。這一機制使長期持有與稅務優化的投資組合設計保持一致。
巨鯨、顧問與合規：各方如何協作
大型持有者通常通過註冊顧問進行操作。這些團隊平衡風險、成本與記錄保存。
Bitcoin ETF以標準報表和控制措施融入這一模式。它們還與已經保障其他資產的託管人整合。
Hiesboeck指出利用現有金融管道的便利性。他提及財富管理的可及性和服務廣度作為實際驅動力。Mitchnick也呼應了這一點，強調對簡單敞口和機構防護的需求。
數據凸顯了這一變化。IBIT超過30億美元的轉換顯示出新的偏好。
這表明巨鯨將加密貨幣轉入支持實物流動的工具。也顯示稅務和運營現在如何在大規模BTC配置中發揮作用。
轉變中的關鍵引述與要點
「原始加密精神的又一根棺材釘，」
Hiesboeck寫道。他將這句話與自我託管BTC的可衡量下降聯繫起來。他還強調，實物機制通過減少基金層面的銷售來支持長期持有者。
Mitchnick指出便利性是主要因素。他表示，早期採用者樂於通過成熟機構持有敞口。他們繼續追蹤Bitcoin價格，而無需自行管理私鑰安全。
綜合來看，評論與資金流呈現出清晰圖景。SEC規則使實物流動成為可能。稅務角度減少了分配。而IBIT的30億美元數字顯示巨鯨正在根據這些激勵採取行動。
Editor at Kriptoworld
Tatevik Avetisyan是Kriptoworld的編輯，負責報導新興加密趨勢、區塊鏈創新及山寨幣發展。她熱衷於為全球讀者拆解複雜故事，讓數字金融更易於理解。
📅 發佈時間：2025年10月22日 • 🕓 最後更新：2025年10月22日
