「貶值交易」火爆！比特幣將歷史新高刷新至12.5萬美元以上

受美國政府停擺引發的廣泛風險資產上漲，以及“Uptober”行情帶來的普遍樂觀情緒推動，全球最大加密貨幣比特幣在上週末創下12.5萬美元以上的新高，超越了8月14日創下的此前紀錄。

比特幣的最新漲勢得到美國股市上漲以及比特幣相關交易所交易基金（ETF）資金重新流入的支撐。投資者推測，上週三啟動的政府停擺將推動資金湧入避險資產，市場參與者將這一現象稱為“貶值交易”。

“貶值交易”的核心是對沖法幣購買力下降，是指當市場預期某種貨幣（尤其是美元）將走弱時，投資者為規避購買力縮水風險，主動將資金從美元資產中撤出，轉投黃金、股票、加密貨幣等被認為更具保值潛力的資產。

Uptober則是加密貨幣市場對十月行情的特有表述，結合“上漲（Up）”與“十月（October）”的合成詞，特指加密貨幣在十月出現的季節性上漲的現象。比特幣在過去10個10月中有9個月份實現上漲。

加密貨幣機構經紀公司FalconX市場聯合主管喬舒亞·林（Joshua Lim）表示：“眼下股票、黃金，甚至寶可夢卡牌等收藏品在內的諸多資產都在刷新歷史高點，比特幣受益於美元貶值敘事也就不足為奇了。”

作為市值最大的數字資產，比特幣今年以來漲幅已超30%。

過去一年大部分時間裡，比特幣價格穩步上漲，這得益於美國總統特朗普執政下華盛頓出台的友好立法環境。以邁克爾·塞勒（Michael Saylor）旗下的Strategy公司為首的上市公司，採用了日益流行的“囤積比特幣”企業策略，推高了該貨幣的需求。這一策略還蔓延到以太幣（Ether）等規模較小的競爭幣種，帶動整個數字資產領域普遍上漲。

截至10月3日的一週內，比特幣現貨ETF累計淨流入32.4億美元，為2025年迄今最大單週流入，也是自2024年1月推出以來的第二大單週流入。

上週五，儘管美國面臨政府長期停擺的可能，且商業活動數據表現低迷，但新一輪大額人工智慧交易與合作推動美股觸及歷史高點，美國國債與美元匯率則出現下跌。同時，在美國利率下降及通脹擔憂持續的背景下，各國央行購金行為推動黃金有望實現第七週連漲。

渣打銀行（Standard Chartered Plc）全球數字資產研究主管傑夫·肯德里克（Geoff Kendrick）表示：“此次政府停擺影響重大”，並補充稱他預計比特幣將在此期間上漲。他指出，在2018至2019年上一次政府停擺期間，比特幣的“處境不同”——當時該貨幣的走勢與傳統風險資產的關聯度較低。

他補充道：“今年比特幣的交易帶有‘美國政府風險’，這最好地體現在其與美國國債期限溢價的關係上。”

肯德里克表示，新的ETF資金流入和美國政府關門可能會在未來幾週推動加密貨幣價格進一步上漲。他在給客戶的報告中表示，比特幣有望在幾天內突破歷史高點，並可能在未來幾週達到13.5萬美元，這比他之前的預測略晚。他還重申了其對比特幣年底20萬美元的目標。