比特幣反彈現紅旗：創新高，但參與推動反彈的人數減少

Bitcoin近期攀升至歷史新高，但這一漲勢可能沒有表面上那麼強勁。一份新報告顯示，儘管BTC價格飆升，其網絡上的活躍地址數量卻在下降。這表明該幣的市場價格與鏈上活動之間出現了負背離。

參與度疲弱，意味著BTC價格有可能回落至120,000美元區間。

Bitcoin價格上漲，但網絡活動預示前方隱憂

根據一份新報告，化名CryptoOnchain的CryptoQuant分析師指出，BTC衝上歷史新高125,708美元，似乎更多是由投機交易活動推動，而非市場廣泛熱情。

該分析師檢視了Bitcoin網絡上的用戶活動，發現「價格與活躍網絡地址數量之間出現負背離」。

報告指出，儘管這枚主流幣價格上漲，其每日活躍錢包地址數（14日移動平均）「正接近自2020年4月以來的最低水平」。

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BTC Network Address. Source: CryptoQuant

針對這一現象，分析師評論道：

「傳統上，價格的可持續上漲應伴隨網絡活動的提升，這代表新用戶的湧入和有機需求的增長。當這一指標在價格上漲時反而下降，可能意味著近期漲勢更多是由衍生品交易、金融槓桿以及少數大戶推動，而非大眾廣泛參與。」

這意味著，儘管BTC價格屢創新高，實際上在鏈上交易的獨立用戶卻在減少，這是牛市不穩定的信號。當前趨勢增加了市場情緒轉變時急劇回調的風險。

Bitcoin期貨高槓桿引發擔憂

BTC期貨未平倉合約的增加也印證了這一看跌觀點。根據Coinglass數據，目前未平倉合約達到年內新高，為921.4億美元，自10月1日以來增長了10%。

BTC Futures Open Interest. Source: Coinglass

未平倉合約指的是尚未結算或平倉的期貨或期權合約總數。

歷史上，在價格上漲期間期貨未平倉合約迅速增加，往往與市場過熱有關。當過多交易者以高槓桿進場時，即使是小規模的強制平倉也可能引發大幅修正，令BTC面臨回調風險。

強勁漲勢，120,000美元能否守住？

CryptoOnchain認為，目前的趨勢是一個「警告」。

「如果網絡活動無法與價格同步增長，價格很可能缺乏堅實的基本面支撐來維持當前水平，局部價格修正的風險將增加。」分析師補充道。

在這種情況下，若基礎需求持續下滑，BTC可能會回測120,090美元。

BTC Price Analysis. Source: TradingView

然而，如果Bitcoin網絡上的用戶參與度回升，這一看跌預測將被推翻。若有新買家進場，BTC有望再次挑戰歷史新高並嘗試突破。