超過40億美元的Bitcoin與Ethereum期權到期，BTC重回120,000美元

Bitcoin（BTC）在數週以來首次突破了120,000美元大關，但這波漲勢將面臨即時的壓力測試。今天，10月3日星期五，超過43億美元的Bitcoin和Ethereum期權即將到期。

這一事件為本已波動劇烈、充滿急劇反轉和波動性崩潰的加密貨幣市場增添了更多不確定性。

超過40億美元的Bitcoin與Ethereum期權今日到期：交易者應有何預期

根據Deribit的數據，Bitcoin領先，將有價值33.6億美元的期權合約到期。最大痛點（max pain point）為115,000美元，這是最多期權合約變為無價值、做市商損失最大的價格水平。

這些即將到期的Bitcoin期權總未平倉合約（OI）為27,962份，賣權與買權比（PCR）為1.13。

這一PCR顯示出略為偏空的傾向，市場上賣權（Put，賣出期權）多於買權（Call，買入期權）。

Bitcoin Expiring Options. Source:

至於Ethereum，數據雖較為溫和，但仍具重要意義。根據Deribit的數據，北京時間今日8:00，將有價值9.743億美元的Ethereum期權到期，未平倉合約數量為216,210份。

最大痛點為4,200美元，與9.743億美元的名義價值一致，PCR為0.93，顯示出比Bitcoin更為中性的市場情緒。

Ethereum Expiring Options. Source:

交易者通常會密切關注最大痛點，即大多數期權合約變為無價值的履約價。這一價位具有吸引力，可能在期權到期前對價格走勢產生牽引作用。

目前Bitcoin的交易價格遠高於該水平，截至撰寫時為120,124美元，多頭交易者或許處於較強勢地位。然而，做市商和期權賣方可能會尋求平衡風險敞口，或將價格拉向115,000美元的履約價。

值得注意的是，本週到期的期權規模明顯低於上週。這一差距源於上週月度期權到期時，創紀錄的210億美元合約失效。

交易者在極端震盪中掙扎，Ethereum波動性崩潰

更廣泛的市場背景加劇了緊張氛圍。根據Greeks.live（期權分析平台）分析師的說法，目前的交易環境屬於極端震盪，價格走勢難以獲利。

分析師指出，交易者經常被日內劇烈波動所措手不及，3%的價格變動會突然發生且缺乏明確方向。

這意味著，儘管市場活躍，許多活躍交易者最終仍可能僅能打平或虧損，因為市場在多空格局間劇烈震盪。

其中一個特別痛苦的現象是短期期權。Greeks.live指出，本週早些時候，短期期權的買權在早上下跌80%，但下午卻突然反向，讓交易者措手不及。這種波動性震盪讓許多交易者難以有效管理風險。

「期權交易掙扎——波動性震盪，」他們寫道。

與此同時，Ethereum的期權市場則呈現出完全不同的格局。分析師指出，ETH的波動性已大幅崩潰。隨著Bitcoin在期權市場的主導地位提升，大量交易活動已從Ethereum轉移。

因此，多位交易者選擇賣出ETH賣權和BTC 120,000買權，對10月10日到期的合約進行佈局，預期Ethereum價格將繼續橫盤整理。

這一策略讓他們能夠收取權利金，同時押注短期內兩種資產都不會出現重大突破。

儘管多頭認為Bitcoin重返120,000美元門檻是動能恢復的信號，但即將到期的期權可能引發強制再平衡，並帶來新的波動性。如果價格走勢接近最大痛點水平，這波漲勢或將暫時停滯。

另一方面，Ethereum則處於更為脆弱的狀態。隨著波動性消退、交易者轉向Bitcoin，若無新的催化劑出現，ETH有被邊緣化的風險。