分析：比特幣財庫公司常用的 mNAV 指標或具誤導性且不準確

ChainCatcher 消息，據 CoinDesk 報導，NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 發布報告指出，比特幣財庫公司經常使用的 mNAV 指標可能具有誤導性，因為 mNAV 並未將相關公司可能擁有的營運業務或其他資產納入考量。

此外，該指標常使用「假定流通股數（assumed shares outstanding）」，而其中往往包括尚未滿足轉換條件的可轉換債券，因此數據可能不準確。

據悉，mNAV 是市值與淨資產價值之比，若 mNAV 大於 1，比特幣財庫公司可在溢價區間內增發融資並將所得資金用於購買 BTC，從而提高每股 BTC 持倉帶來帳面增厚；若收斂至 1 或低於 1，BTC 本體價格下行、二級市場承接疲軟，飛輪機制將從「增厚」轉向「稀釋」形成負向反饋。