Benchmark認為Strive-Semler交易存在巨大的套利空間，或可為bitcoin金庫整合樹立範本

Strive以全股票方式收購Semler Scientific，這一舉措可能成為比特幣金庫領域整合的範本。

週一，Strive（股票代碼ASST）達成最終協議，將收購Semler Scientific（SMLR）。該交易的固定換股比例為每1股SMLR換取21.05股Strive股票，按當前ASST價格計算，意味著每股SMLR價值超過86.30美元。

然而，SMLR週一收盤價僅為每股32.06美元，這導致Benchmark分析師Mark Palmer稱之為「異常寬闊的套利價差」。

「我們認為這一折價凸顯了市場的懷疑態度與機會，因為這似乎表明市場尚未完全消化Strive戰略的影響，或將比特幣資產集中於單一公司的價值，」Palmer在給客戶的報告中寫道。

合併後的公司一旦完成，將持有近11,000枚BTC（約12億美元），成為第12大上市公司比特幣金庫。這筆交易可能使Strive成為該領域「首選整合者」。

Palmer表示，Strive正以股票作為貨幣，以折價收購比特幣，「套利比特幣金庫的交易水平」。這使其能夠以每股獲得更多比特幣，並可能促使同行在成為收購目標之前採取行動。

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比特幣金庫公司崛起的一個經驗是，規模化能夠獲得更優質的融資工具，如永久優先股，這可避免債務策略帶來的到期風險與保證金風險。分析師表示，Strive已釋出「僅限優先股」的槓桿模式信號。

Palmer補充，擁有可觀儲備但估值較低的小型公司——SMLR的mNAV僅為1.01——是以股換股合併的天然候選者。如果整合趨勢形成，獲勝策略很可能是結合規模化比特幣持倉與永久優先資本，有時還包括在股權市場轉向時可動用的現金流營運資產。

Benchmark重申對SMLR的「買入」評級，同時將目標價從101美元下調至86美元。Palmer指出，該交易隱含價值的巨大折價為合併套利交易帶來異常高的潛在回報，「而目前典型套利價差僅為個位數百分比」。

根據The Block的價格頁面，比特幣週二交易價格約為112,600美元。