ETH對BTC的漲勢：已結束，還是剛開始？

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我們昨天聚焦於bitcoin的走勢。但我不想忽略ether，以及機構對該資產的興趣如何推動了近期的動能。

只需看看企業購買ETH的速度，以及資金同時流入持有該資產的ETF，特別是與BTC相比。

美國bitcoin ETF上週可謂恢復了秩序——淨流入約23億美元，而ether ETF則約為6.4億美元。這與過去幾週形成了反轉，當時ETH ETF意外地成為加密投資產品新資金的主要受益者。

Blockworks Research的數據顯示，ETH ETF在七月和八月的資金流入激增——這些產品連續六週的資金流入（或資金流出較少）超過了bitcoin ETF：

ETH ETF的資金流入，正值多家加密貨幣金庫公司大規模購買ether之際。

在ETH ETF資金流入動能的同期，企業在過去10個完整週中有9週購買的ETH數量超過BTC（我們目前仍處於最新一週的早期）：

目前持有最多ETH金庫的是BitMine Immersion Technologies，該公司於週一表示，目前持有超過210萬枚ETH（價值近100億美元）。你很容易在電視上看到BitMine董事長Tom Lee談論ETH的潛力。對於不知道什麼是電視的人，你也可以在網路上觀看他在CNBC的訪談。

當然，像BitMine和SharpLink Gaming這樣的公司購買的是ETH本身，而不是ETF。那麼，為什麼我們會看到ETF資金流入和企業購買ETH同時發生呢？

Bloomberg Intelligence的James Seyffart告訴我，這或許僅僅是因為現在Ethereum有了更明確的敘事。他提到Tom Lee的訪談很可能促進了需求。

“再加上ETH觸底反彈如火箭般起飛，人們紛紛湧入，”Seyffart說。“再加上[數位資產金庫公司的]敘事，這一切都推動了ETH及其ETF的價格和資金流動。”

ETH今年以來的回報率領先BTC，為35%對25%。截至美東時間下午2點，ETH過去一個月的價格表現如下：

但Seyffart補充說，從長遠來看，bitcoin ETF很可能在資金流動方面繼續佔據主導地位，因為其作為數位價值儲存的定位更為簡單。即使近期ETH ETF動能強勁，2025年全球BTC產品的淨流入仍領先：約240億美元對約120億美元。

“話雖如此，如果[ETH]市值超過bitcoin，ETF方面很可能也會隨之跟進，”他指出。

目前BTC市值為2.3兆美元，ETH為5400億美元，這還有很長的路要走。

ETH的短期與長期預期  

我曾寫過，業界觀察人士預計聯準會明天將降息25個基點，因為就業市場數據疲軟。較低的利率通常有利於BTC和ETH等風險資產。

不過，LMAX Group的Joel Kruger表示，現在要有正面驚喜的門檻很高。

“由於市場已經充分反映聯準會將大幅寬鬆的預期，任何跡象顯示委員會沒有預期中那麼鴿派，都可能令市場失望，推高收益率，並對股票和加密貨幣造成壓力，”他告訴我。

長期來看，Hashdex的CIO Samir Kerbage寫道，隨著基礎設施擴展和代幣化爆發，ETH作為“全球管道”的角色將進一步加強。他預計，一旦我們開始看到穩定幣解決方案被用於美國支付，ETH將突破10,000美元。

一如往常，時間會給出答案。

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