预览-在市场动荡之际，科技巨头财报将检验人工智能热潮

在第4段中补充了中国科技股的相关细节

Aditya Soni

路透社10月27日 - 亚马逊 AMZN.O、微软 MSFT.O 和Alphabet GOOGL.O 预计本周将公布云业务增长加速的消息，但全球市场的动荡以及对人工智能投资融资成本日益加剧的担忧，正给前景蒙上阴影。

投资者正迫切寻求证据，以证明人工智能热潮能够带来快速回报，从而为其高昂的估值提供依据。CoreWeave（CRWV.O）等人工智能云服务提供商的债券收益率上升，以及Meta Platforms（META.O）债务保险成本创下历史新高，都加剧了市场对大规模人工智能基础设施建设资金来源的担忧，尤其是在美国利率上调迫在眉睫的情况下。

市场动荡重新点燃了投资者对AI泡沫的警告——包括对冲基金Citadel创始人肯·格里芬（Ken Griffin）在内——并迫使多家公司推迟IPO计划 (link)。预计民主党将在美国中期选举中全面获胜，这可能给数据中心带来更多麻烦，这些设施因对电网、电费和环境的影响，早已成为抗议活动的靶子。

中国科技股的 繁荣已告终结 (link)，在不到四个月的时间里，由于对人工智能需求和支出的担忧以及中国出口限制措施导致高估值破灭，市值蒸发了约4800亿美元。这场暴跌可能对全球市场是一个警示。

本周科技巨头的财报将成为检验人工智能应用及经济可行性的试金石。这三家企业——其未完成订单总额近1.7万亿美元——计划今年投入高达6000亿美元。

Meta上周公布的财报显示，市场对业绩的评估已变得何等严苛。尽管营收增长超出预期且前景乐观，但增支计划却盖过了这些利好，导致其股价次日下跌近7%。今年以来，该公司股价累计跌幅已超过4%。

“仅就资本支出的需求而言，其增速正在迅速放缓，”Zacks投资管理公司首席市场策略师布莱恩·穆尔贝里表示。

“特别是对于亚马逊、谷歌和微软而言，其云业务的增长是一项非常重要的财务指标，它将预示着在无需进一步冒自由现金流萎缩风险的情况下，是否能够为资本支出的进一步增长提供资金。”

尽管今年这三家公司的股价表现优于以广告为主的Meta（涨幅介于1.2%至10.1%之间），但仍落后于标普500指数近12%的涨幅。

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根据LSEG的数据，预计谷歌云将在9月季度再次领跑这三大巨头，营收将飙升95.1%至295.7亿美元，增速将超过上一季度的81.8%。

据Visible Alpha数据显示，云服务市场领军者亚马逊网络服务（AWS）预计将于周四公布营收同比增长38.2%，高于上一季度的36.8%。微软Azure预计将增长47.7%，增速较三个月前的42%有所加快。

预计Alphabet和亚马逊将分别连续第二和第三个季度出现现金消耗，而微软则有望产生超过80亿美元的现金流。

谷歌云业务成功，搜索业务令人担忧

在人们担忧谷歌的AI模型正落后于OpenAI和Anthropic之际，Alphabet的云业务和自研芯片已成为其AI战略推进中的亮点。但来自Meta的Muse等个人AI助手以及ChatGPT等聊天机器人的竞争，已引发了市场对其长期以来支撑公司盈利的搜索业务的担忧。

预计谷歌搜索收入增速将从上一季度的16.8%放缓至14.7%，尽管总收入预计将以略快的25.2%增速增至1281.8亿美元。

“本季度，我们认为管理层的评论与定量结果同样重要，因为随着智能代理的出现，搜索领域的竞争再次加剧，同时市场对AI资本支出的回报也日益担忧，”Citizens分析师安德鲁·布恩表示。

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微软调整业务分部

微软将于周三首次采用调整后的报告结构发布财报，将云、人工智能和企业软件合并为名为“代理与基础设施”的部门，并将Windows、游戏和广告销售合并为另一个名为“设备与消费者”的部门。

一项值得注意的变化是Azure季度营收的披露，这将消除投资者此前对微软仅关注增长率而未公布绝对数值所产生的不满。

分析师预计，Azure本季度营收将达330.6亿美元，推动微软总营收增长16.7%至906.6亿美元，增速较上一季度略有放缓。

预计亚马逊的整体营收增速将从上一季度的19.6%放缓至12.3%。

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