图表-Anthropic的首次公开募股：深入剖析这家AI领军企业的快速增长与不断攀升的成本

Deborah Mary Sophia

路透社10月26日 - Anthropic于周一公布了其在美国的首次公开募股（IPO）文件，为一场 轰动一时的市场首秀铺平了道路。 在市场对这家公司巨额债务驱动的支出日益担忧之际，此次上市将考验投资者是否愿意为这家人工智能巨头的开支买单。

该公司已于6月提交了一份保密申报文件 (link)。最近几周，路透社的独家报道突显了其宏大的AI雄心 (link)、不断攀升的成本 (link)，以及人们对先进AI可能给人类带来的“生存风险” (link) 的担忧。

以下是关于Anthropic的财务状况、业务结构及其在全球人工智能竞赛中所处位置的 若干细节：

背景与财务状况

Anthropic由包括达里奥（Dario）和丹妮拉（Daniela）·阿莫迪（Amodei）兄妹在内的 前OpenAI研究人员于2021年创立， 是“Claude”系列AI模型背后的初创公司。 Claude 涵盖Fable、Opus、Sonnet和Haiku四个层级，为Anthropic的聊天机器人、编程 代理以及面向企业的Claude CoworkAI代理 等产品提供支持 。

Anthropic早期专注于 训练模型以完成编程任务，这推动该公司跃居 AI竞赛的前沿，并帮助其吸引了源源 不断的企业客户。

其 大部分 收入来自企业按使用次数付费购买模型，按处理的信息“代币”数量计费，Anthropic将其称为“按使用量计费”的收入。该公司还通过“Pro”和“Max”等付费客户订阅套餐获得收入。

这使得Anthropic的营收从 一年前的3.86亿美元和 2023年的4100万美元，增长至2025年的45.9亿美元 。截至2026年6月的六个月内，Anthropic的营收达到162.9亿美元。

但快速增长伴随着更大的 亏损。2026年上半年的运营亏损为6.93亿美元。2025年，这一数字从 一年前的29.8亿美元 扩大至80.6亿美元。

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/lgvdbeookvo/chart.png

成本、计算需求与循环AI投资

计算能力是Anthropic最大的开支。

该公司的成本包括支付给亚马逊网络服务（AWS）和谷歌云等云服务提供商的计算费用、与数据中心设施及租赁数据中心容量相关的成本、设备租赁费以及能源费用。

过去三年间，Anthropic的计算和基础设施支出远超其营收。

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zdpxeglrbvx/chart.png

该公司已承诺 在十年内向六家合作伙伴支付 超过5000 亿美元 (link) ——这是有史以来规模最大的AI基础设施建设承诺之一。Anthropic表示，其协议中的许多部分不可取消，或者无论实际使用情况如何都必须支付费用。

该公司承诺在未来七到十年内， 向亚马逊 AMZN.O 支付至少1100亿美元，向 谷歌 GOOGL.O 支付约1145亿美元，向 微软支付449亿美元，用于云计算服务。

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zjvqlmxwopx/chart.png

但其中一些公司也是其最大的支持者。亚马逊和谷歌均位列Anthropic的主要股东之列，这再次印证了在人工智能行业资本流动中占据主导地位的循环融资结构。

亚马逊已向Anthropic投资至少130亿美元，并同意再投资最高200亿美元。 谷歌已承诺向Anthropic提供最高400亿美元的投资。

https://www.reuters.com/graphics/ANTHROPIC-IPO/zdvxeglqwpx/chart.png

治理与结构

Anthropic 是一家公益公司（PBC），这意味着它在法律上负有义务，既要实现投资者的盈利目标，又要开发造福人类的人工智能。其董事会的大部分成员由一个独立机构选举产生。

该公司由首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）及其妹妹丹妮拉（Daniela）——兼任总裁和董事会主席——领导，上市后将继续作为公益公司运营。

该公司预计 将由创始人及一个独立信托机构保持控制权，这种架构可能会限制投资者监督权和公众股东的影响力。该公司表示，为了降低人工智能的风险，需要将控制权和资本集中在少数人手中。

根据这一安排，七位联合创始人中的多数票将决定一股F类股票（相当于总表决权的50.1%）在关键公司事务上的决策权，包括部分董事的选举以及提交给投资者的其他事项。

竞争

Anthropic最直接的竞争对手是 ChatGPT 的开发者 OpenAI，后者于 2022 年推出的 ChatGPT 引发了全球范围内推动和采用人工智能技术的竞赛。

效仿Anthropic在企业市场的布局，OpenAI也进一步将重心转向面向开发者和企业客户的产品。

Anthropic还正与 埃隆·马斯克旗下的SpaceX以及Alphabet旗下的谷歌展开竞争。这些企业都在模型开发、数据中心和专用AI芯片上投入数十亿美元，争夺生成式AI领域的霸主地位。

Ramp数据（该数据反映了企业客户部分AI支出情况）显示，在截至10月11日的一周内，Anthropic占AI代币支出的60.1%。随着竞争对手增加对AI服务的投入，这家初创公司已逐步扩大了市场份额。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)