摩根大通表示，CoreWeave债务抛售对全球银行构成的风险有限

Siddarth S

路透10月20日 - 摩根大通周二估计，大多数全球银行对CoreWeave（CRWV.O）的风险敞口有限。此前，这家由英伟达支持的云计算公司因投资者对其债务融资的担忧，其股票和债券上周大幅下跌（(link)）。

随着科技公司为快速扩张而从私募信贷投资者、银行和债券市场大举筹资，人工智能基础设施领域的支出正令全球投资者感到不安，而关于这些投资回报率的质疑也日益加剧。

这家华尔街券商表示，尽管美国大型投行以及日本三菱日联金融集团（MUFG） 8306.T 在CoreWeave的潜在敞口可能在10亿至30亿美元之间，但大多数欧洲和亚洲参与者的敞口均不足5亿美元。

摩根大通表示，其中大部分是通过延期提款定期贷款 (link) 实现的，这些贷款主要通过特殊目的实体持有，资金将在项目达到里程碑时释放。

“从融资银行的角度来看，我们认为银行对CoreWeave的风险敞口管理得当，且有非常充分的担保，”由阿布霍塞因（Kian Abouhossein）领导的摩根大通分析师团队在一份报告中表示。

该券商表示，由于银行对其在AI投资周期中的风险敞口披露有限，相关估算基于“简化假设”。

摩根大通对CoreWeave给出“增持”评级，2027年底目标价为125美元。

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

据该券商称，这家云计算公司拥有约240亿美元的已承诺延期提款定期贷款，其中包括已提款的150亿美元和未提款的90亿美元。

CoreWeave 致力于为人工智能提供高性能计算基础设施，已与多家大型科技公司签订了价值数百亿美元的合同 (link)。该公司债务总额约为500亿美元。

上周，CoreWeave 2031年到期债券 (link) 的收益率 US21873SAG30=TE 触及近16%，而该公司债务的信用违约互换（CDS）成本升至约1,000个基点。

摩根大通表示，银行面临的主要风险在于人工智能基础设施的前期支出与长期收入之间存在错配，并补充称，预计CoreWeave的自由现金流将持续为负直至2030年。

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