美债突破40万亿，世界更需要黄金了？

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美债突破40万亿，世界更需要黄金了？

新浪财经2026/08/25 11:03

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当一个人借了太多的债，周围的人都会估量，如果他还不上怎么办。对国家也是类似，

当美国的债务创下纪录时，别国也对着手里的美元犯嘀咕。而稳妥的应对方式是，将这些美国印刷出来的纸片换成黄金。

美国财政部近期表示，国家债务总额首次突破40万亿美元。财政支出增加的速度远超财政收入，再度引发有关财政危机正在酝酿的警告。值得注意的是，在过去不到10年的时间里，美国的债务规模就从当时的19.95万亿美元增加了逾1倍。据估算，仅在过去一年里，美国的债务总额就增加了3万亿美元，增速为疫情时期以外的历史最快。

美国国内认为，这样大规模的债务已经在推高生活成本，并挤压其他支出和投资，威胁美国经济和长期繁荣。迅速膨胀的债务同样引起美国海外债权人的警惕。外国投资者持有近三分之一的美国公债，而这部分需求在不断下降。近期美国30年期公债得标利率创2021年以来最高，面对美国政府大量发行公债，投资者要求获得更高补偿，推动长期公债收益率升至近20年来最高水平。

号称“金边债券”的美债被抛售，反映出投资者对美元信心的动摇。而对于世界各国央行来说，将手中的美元资产转化为黄金资产是一个可行的选择。于是可以看到，今年第二季度世界各国央行明显加快了购金的步伐，将近290吨的买入量，远超第一季度的不足60吨。

膨胀的美债让各国央行有了充足的资产乾坤大挪移的理由。于是今年第二季度，波兰央行、中国央行、乌兹别克斯坦央行、哈萨克斯坦国家银行、约旦中央银行、捷克国家银行，以及加纳、新加坡、阿联酋和吉尔吉斯斯坦等国的央行，都有买入黄金储备的记录。今年上半年，更有至少19家央行增持了黄金。这表明，

央行购金活动具有广泛性。在美国债务负担严重，美元日益承压的情况下，黄金起到了投资组合多元化、对冲地缘政治和金融市场不确定性，以及作为长期价值储藏手段的作用，这是各央行配置黄金时的重要考虑因素。

不仅是各国央行的购金量，金价本身也和美国的债务规模呈现出正相关的关系。过去20多年里，美国国家债务规模激增，世纪之交时还不到6万亿美元，而当时的金价在每盎司300美元上下。2008年金融危机期间的大规模公共支出，进一步扩大了巨额预算赤字，黄金也迎来了一波超级牛市，金价一路上冲到将近2000美元/盎司。而在疫情期间，类似的情形再次上演，美国债务规模和金价双双快速上涨。

因此，看着美国不断增加的债务——在过去一年，美国国家债务总额平均每天增加约79亿美元，即每秒增加约9.1万美元——需要黄金就有了更充足的理由。

编辑|焦扬版式|焦扬视觉|张宗伟

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