厄尔尼诺扰动升温，日胶震荡上行，库存压制与天气风险持续博弈

⑴ 周一日本橡胶期货主力合约收涨，主要因美国气候预测中心最新展望显示厄尔尼诺现象在年底前持续加强的概率较高，引发市场对天然橡胶供应中断的担忧。⑵ 大阪交易所1月交割合约上涨至每公斤428.3日元，上海期货交易所1月合约同步走高，丁二烯橡胶合约涨幅更为显著，反映出合成橡胶成本端支撑的传导效应。⑶ 国际橡胶研究组织经济学家指出，若原油及原料成本维持高位叠加厄尔尼诺对产胶国形成实质扰动，天然橡胶价格有望获得额外支撑，但若油价回落或天气影响弱于预期，支撑力度将随之减弱，因当前供需格局整体仍偏宽松且消费增长动能有限。⑷ 上海期货交易所监测的橡胶库存较上周五小幅回升，显示国内累库趋势仍在延续，一定程度上限制了价格上行的空间。⑸ 日本交易所集团报告认为，当前价格处于每公斤410至435日元的震荡整理区间，市场仍需有效突破方能确立更明确的方向，后续重点关注厄尔尼诺实际演变及主要消费国需求数据。