能源价格上行扰动债市格局，英债对油价敏感度偏高

⑴ 加皇资本市场策略师指出，中东冲突推升油价可能使英国国债表现弱于欧元区及美国同类债券，因英债对能源价格走势具有更高敏感度。⑵ 策略师表示，能源价格上涨对英国国债收益率的传导效应更为显著，可能推动英债收益率进一步上行，使其在跨市场比较中相对承压。⑶ 布伦特原油最新报每桶约89.1美元，较前交易日微跌约0.2%，但较上周低点约78.1美元仍高出约13%，油价中枢已明显抬升。⑷ 英国作为能源净进口国，通胀预期对能源成本的变动较为敏感，油价持续偏高可能强化市场对英国央行维持紧缩立场的预期，进而对中长端英债形成额外压力。⑸ 相比之下，欧元区与美国债券市场对油价波动的定价相对温和，跨市场利差的走扩可能吸引部分资金在相对价值层面进行配置调整。⑹ 后续关注油价是否在当前位置企稳或进一步上行，以及英国即将公布的通胀数据是否会印证能源成本向核心通胀的传导，这将决定英债收益率相对走势是否具备持续性。