地缘缓和叠加油价走弱，美债空头集中回补

⑴ 受海湾地区局势出现积极信号的提振，美债市场全线转涨，巴基斯坦方面称美伊接近达成某种安排，阿曼与伊朗也接近就霍尔木兹海峡问题形成协议。⑵ 涨势在后续进一步扩大，主要驱动来自原油价格持续下滑，以及大规模空头回补买盘涌现，叠加CTA买入和算法类买盘程序的集中触发。⑶ 一级市场方面，当日新增多笔投资级公司债发行，发行方选择在通胀数据公布及后续更长久期国债供应之前抢跑，本周三和周四分别有420亿美元10年期和250亿美元30年期国债待拍卖。⑷ 不过与利率锁定相关的卖盘已被空头资金消化，长端出现真实资金买盘，在30年期收益率高于5.25%、10年期接近4.75%的位置承接意愿较强。⑸ 对冲基金参与力度偏轻，CME开盘后市场出现部分国债期货合约的买盘跟进，部分操作与CPI公布前的空头仓位平仓有关，但近两日整体交投活跃度并不高，仍带有8月淡季特征。⑹ 收益率下行突破曲线各期限关键阻力位后，算法买盘被触发，进一步强化了买盘动能并迫使更多空头回补，不过市场仍在等待消息面进一步验证