高温推动需求预期，美国天然气期货升至两周高位

⑴ 美国天然气期货周五上涨约1%至两周高点，主要受天气预报显示未来两周气温升高、制冷需求将高于此前预期的提振，8月合约收于每百万英热单位2.953美元。⑵ 尽管本周涨幅约1%，但此前四周已累计下跌约一成，当前反弹仍属技术性修复；近月合约8月对9月的溢价在过去两日已转为贴水，表明市场认为8月供应足以满足夏季高峰期的需求。⑶ 供应端方面，本土48州7月迄今平均日产量约为1104亿立方英尺，略高于6月水平，但仍低于2025年12月创下的月度历史峰值，库存方面分析师预计截至7月24日当周库存较正常水平高出约6.6%。⑷ 气象预测显示8月8日前气温大部分将高于正常水平，发电用气需求将持续高位，液化天然气出口方面，受自由港德州设施维护影响，7月迄今主要出口终端流量小幅回落至约172亿立方英尺/日。⑸ 全球气价方面，欧洲荷兰基准价格维持在每百万英热单位约21美元的近42个月高位附近，亚洲日韩标杆价格约22美元，处于四个月高点，美国气价与欧亚市场的巨大价差仍为出口提供结构性支撑，但国内充裕库存对涨幅形成制约。